在中国，政府监管机构出台一系列措施，封杀“虚拟区块链”，助推“实体区块链”，目前已初步形成了一个“实大于虚”的市场。
文：独立经济学家 金岩石 责任编辑：李靖
数字经济，其实远在天边，近在眼前。
人类文明有两种传承方式：其一是文字传承，从远古的甲骨文到四大发明，中国遥遥领先于世界；其二是数字传承，比如：阿拉伯数字。沿着数字化的文明传承走到今天，我们就看到了互联网、云计算，还有区块链。如果说互联网解决了人类的信息传递问题，发展到今天有了自媒体。区块链要解决的是资产传递，发展到今天是“自金融”，而“中本聪”创设的比特币则打开了区块链技术的新篇章。
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“虚拟区块链”正在向“实体区块链”迭代
截止2019年5月19日，全球区块链资产总市值为2553亿美元，其中近65%是比特币。多数人是通过比特币熟悉了区块链，之后“V神”来了，他在区块链的基础上导入了智能合约，就像《水浒传》中的“洪太尉误走妖魔”，让比特币的龙种在区块链的龙床上生出了一群割韭菜的“ICO跳蚤”。
区块链的“跳蚤市场”是泡沫化的零和博弈，但不要少见多怪，大多数新兴产业都是一个“泡沫升腾-破灭-再升腾”的过程，甚至荒唐绝顶的“郁金香泡沫”也在废墟中孕育了荷兰的全球花市，如今又让荷兰崛起为全球第二大农产品出口大国。更熟悉的还有日本和香港的房地产泡沫，以及美国的“互联网.COM”泡沫。
为商之道，虚虚实实，要理解谎言和泡沫的财富属性，才能发现骗局背后的财富机会，这就要划分两个生态圈儿：实体区块链和虚拟区块链。
虚拟区块链主要面向个人即B2C，实体区块链则主要面向企业即B2B。虚拟区块链俗称“币圈儿”，主流在“人-币-交易所”，实体区块链自称“链圈儿”，主流在“物-证-内部化市场”。所以虚拟区块链熙熙攘攘、人声鼎沸，实体区块链大音希声、物证相连。
虚拟区块链创设的通证（Token）迄今只有比特币赢得了价值存储的功能，人称数字黄金；其余“币种”如匆匆过客，几乎只有交易功能；实体区块链创设的通证（Token）则是记账/结算/清算的工具，助推数字化的资产在企业构建的内部化市场流转，比如：腾讯游戏的Q币和阿里巴巴的平台。
不久前，国家网信办的报告称2018年数字经济占到了中国经济总量的35%，这就要区分数字经济的双重概念：广义和狭义。
广义的数字经济约等于新经济，狭义的数字经济特指区块链市场。在虚拟区块链的泡沫退潮后，实体区块链的平台像礁石一样散落在沙滩上。从总量上看，区块链市场目前依然是“虚大于实”。全球虚拟货币总值最高突破9000多亿美元后急转直下，跌到1300多亿美元，近期反弹到2500亿美元区间。但在中国，政府监管机构出台一系列措施，封杀虚拟区块链，助推实体区块链，目前已初步形成了一个“实大于虚”的市场。
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区块链和5G，是中国股市两匹奔腾跳跃的黑马
就像工业革命从瓦特的蒸汽机到爱迪生的电气化一样，从互联网到区块链是同一场变革的两个阶段，打开了一个新的财富空间。
中国股市中已经出现了一个“区块链板块”，暴涨暴跌中还有一个与之并驾齐驱的“5G板块”。以区块链为底层技术的数字经济始于移动互联，从社交平台到共识群体，参与者无论出于什么动机心里都有一本账，俗语曰：“心中有数”。现在人们才知道，这就是区块链的本源——分布式账本。区块链1.0是比特币，2.0是以太坊，3.0就是平台化，任何平台型企业都离不开三个“分布式”：分布式存储——分布式账本——分布式决策。尽管没有理论共识，股票投资人已经自发地筛选了“区块链指数”。数据化资产的传递和交易，同时提出了速度或效率的要求，5G商用网络的每一步推进，都在助推实体区块链的延伸，这就是中国股市中的数字经济！
抛开广泛的怀疑，看一看中国股市中的“区块链”和“5G”两个板块的估值即可发现：1，市盈率远高于市场平均值；2，波动性远高于市场平均值。今年一季度，新一轮牛市呼啸而来，区块链5G板块上涨1倍以上，远高于市场平均值。4月以来股市乐极生悲，沪指回撤逾10%，创业板回撤逾15%，区块链、5G指数回撤近25%。数字经济就像两匹“黑马”跳跃而来，区块链、5G板块先声夺人，俨然成为本轮牛市的两道风采。
2019年5月23日于上海
来源：中外管理