再次聊到聊投资分散的问题。这几天也曾和客户聊到这点。
投资要不要分散，要回答这个问题，必须回到投资的本源，投资是什么？在我们看来，投资并非交易，投资是以低估的价格买入企业，或者以合理的价格买入优秀的企业，这是投资最初的定义。而所有的组合投资理论，是在投资发展的过程中所衍生出来的风险控制手段。因此，并不能本末倒置，盲目追求组合理论，而忘记投资的本质。
那么说道组合投资。作为基金经理，要买入一只标的，这支标的必须符合三个条件：
1：企业质地优秀
2：价格低估
3：基金经理看得懂。
符合这三个条件的标的，其实不多。资产管理公司可以扩大投研队伍，去扩张第三点，然而最大的制约，还是前两点。
所以很多时候，过于强调组合投资理论，其实是加大了投资的风险，被迫买入并非符合要求的标的。这种做法可能可以降低波动，但实际上是以损失收益，违背投资本质为代价的。