这两天金融圈的人都在转发一条消息：黑石资本竟然暴雷了！
这条消息之所以重要，是因为黑石可不是什么阿猫阿狗，它的资产接近万亿美元，号称华尔街资本之王，是全球最大的私募股权基金和资产管理公司。
所以黑石如果撑不下去了，后果绝对不亚于当年的雷曼兄弟破产。
2008年的次贷危机，就是因为雷曼兄弟身负巨额债务轰然倒下，才引发了全球的金融海啸。
那么这一次，同样的历史还会再次上演吗？
01
事情的经过大概是这样的。
在2018年的时候，黑石为了收购芬兰的一套商业地产，发行了5.62亿美元的抵押贷款支持证券，如今这笔证券到期了，但是黑石集团却还不上钱了。
媒体报道说，此前黑石曾经跟债权人沟通，寻求证券展期，以便有时间筹钱，但却被债权人拒绝了，最后就发生了违约事实。
事情很简单吧，但蹊跷之处在于违约金额，只有5.62亿美元。
这对我们来说当然是个天文数字，但对身家万亿美元的黑石来说，连九牛一毛都算不上。
那为啥堂堂的黑石资本，如今连5亿多美元都要赖账呢？
我们得从黑石的商业模式说起。
黑石资本并不是老牌的金融机构，它是2007年才在纽交所上市的。
但它是近些年的明星企业，从上市到成为美国最大的投资管理公司，仅仅用了十几年的时间。
而它之所以能发展得这么快，跟它特殊的商业模式有很大的关系。
黑石资本对自己的定位，它说自己是全球最大的独立另类资产管理机构。
听起来很高端吧，但我一说你肯定特别熟悉，它的主要业务其实就是炒房子。
当然，人家比我们的某些炒房团玩得要大得多。
它利用超低的房贷利率，大规模地吸收市场上过剩的房产，减少供应抬高房价。
在黑石的资产负债表上，房贷就是它的负债，房产就是它的资产，房贷利息就是运营成本，出租获得的租金、或者卖房赚取的差价就是运营收入。
所以理论上来说，只要租金和卖房收益比房贷利息高，那黑石的资产就是安全的。
02
然后我们再看看从08年之后发生了什么？这些年西方国家的经济增速持续低迷，为了维持增长，他们普遍采取了宽松的货币政策。
一方面，房贷利率非常低，有的国家甚至实行了0利率或者负利率，那就意味着黑石的运营成本非常低。
另一方面，市场上货币太多本身就导致资产价格猛涨，再加上黑石这样的公司助推，房价普遍上涨过快，意味着黑石的运营收入也非常理想。
所以在短短十几年里，黑石集团才能不断地滚雪球，从一个小公司膨胀成了华尔街巨头。
那么问题来了，这套玩法现在为什么不灵了？
答案你可能已经猜到了，就是美联储加息。
三年前疫情刚开始的时候，美国为了刺激经济放水太多，结果导致通胀太高。
所以从去年开始，就不得不进入了紧缩周期，持续不断地加息，如今利率马上就要突破5%。
这么高的利率，市场自然扛不起房贷了，房产的估值就会大幅缩水，意味着黑石的资产明显收缩。
房价下跌还会拉低租金和卖房收益，所以黑石的运营收入也在下降。
那投资人不是傻子，在这种市场环境下，自然要赶紧赎回资金了，因此导致黑石流动资金紧张，才发生了暴雷事件。
总的来说，黑石资本就是美联储超低利率造成的一个怪胎，美联储一旦加息，黑石就跟着难受，如果美联储持续加息下去，黑石资本就得死亡。
然而最近一年里，美联储的这波加息潮非常猛烈，接下来的3月份肯定还要加，甚至50个基点都有可能，所以黑石资本破产是完全有可能的。
03
那么如果真的走到了这一步，美国政府会不会见死不救呢？
我们可以推测一下，一旦黑石进入了破产清算阶段，那它持有的大量房产就会被转入到投资人的名下。
可是对于投资人来说，持有房产有什么意义呢？所以必然发生大量的抛售，这么大的体量，肯定会在短期内导致美国房地产市场崩盘。
如果楼市崩盘，市场货币供应量就会暴增，造成强大而负面的外溢效应，所有行业都会被卷进去，结果不会比08年的次贷危机弱。
这个结果是美国政府很难承受的，有了08年的教训，按理说这次应该会拉黑石一把。
但问题是美国政府现在正处于最无力的阶段，因为深陷美债危机，连医疗和社保缴款都暂停了，这时候拿什么去填坑，这也是个大问题。
所以目前我们还无法预判，只能坐看事情朝哪个方向发展吧。
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