在俄乌冲突之后，俄罗斯金融“保卫战”初见成效，卢布从2月底的全球表现最差货币，成为今年全球升值幅度第二大的货币。据Wind数据，截至6月3日，卢布以19.15%的升值幅度仅次于巴西货币雷亚尔。
据彭博新闻社此前报道，今年5月11日，卢布兑美元汇率上升超过11%，超过巴西雷亚尔9%的涨幅，成为彭博社追踪的31种主要货币当中涨幅最大的一个。
这种涨势曾让俄罗斯松了一口气，但现在已经开始让政府担忧，因为已经影响到俄罗斯的出口竞争力，以及从石油、天然气和其他大宗商品外销获得的预算收入。
今年2月24日，俄罗斯宣布对乌克兰采取“特别军事行动”后，卢布兑美元汇率应声跌破80：1，随后一路走低，在3月上旬跌破130：1，创历史新低。此后，欧美多个国家冻结了存放在各自管辖区内的数千亿美元的俄罗斯央行储备，导致俄罗斯央行无法动用数百亿美元储备，同时，欧美多国还将俄罗斯主要银行剔出了SWIFT系统，切断其与外界的金融信息传输。虽然俄罗斯央行立即采取了禁止购汇、大幅加息等措施支撑卢布，但在众多强力制裁面前，俄罗斯央行的反击显得力不从心。
不过，在4月6日，即俄乌冲突爆发一个半月后，卢布就成功反弹至战争前水平，抹去了之前的巨大跌幅。当时，欧盟和美国正在对俄罗斯实施新一轮制裁，试图终结卢布作为自由交易货币的地位，但俄罗斯拿出了新的反制措施，要求俄罗斯天然气的海外买家转用卢布付款，这改变了卢布跌跌不休的颓势。5月25日，卢布对美元汇率一度升破56，创下四年来最高纪录。截至发稿，卢布对美元汇率报63.3604:1。据彭博新闻社报道，卢布涨势较2月24日俄乌冲突前的水平已高出30%。
2022年初至今卢布兑美元汇率走势
俄罗斯的天然气对欧盟来说至关重要。因此俄罗斯的要求直接导致了欧盟内部的意见分歧。目前，一些反对态度坚决的国家已被切断俄罗斯供应，例如波兰和保加利亚；而意大利则找到了欧盟制裁与俄罗斯新规之间的灰色地带，使供气可以不受干扰。目前，俄罗斯已断供大约为200亿立方米的天然气，占欧洲自俄罗斯管道进口总量的大约15%。
由于越来越多的欧洲企业开始听从俄罗斯的要求，到5月20日，俄罗斯卢布兑欧元升至七年来最高水平。俄罗斯央行甚至开始通过频繁降息来遏制卢布涨势，5月，俄罗斯进行了三次降息，以解除战争开始以来建立的金融防御屏障。5月26日，央行将基准利率从14%下调至11%，并表示会考虑在未来几次会议上进一步降息。下一次议息会议将于6月10日举行。
“俄罗斯央行将考虑实际和预期通胀率相对于目标的情况和经济转型的进展，以及国内外环境和金融市场反应所带来的风险。”俄罗斯央行在声明中称。俄罗斯央行还指出，当前国内物价上涨速度已明显放缓，预计年度通胀率在2023年将降至5%-7%，2024年将回到4%。
彭博新闻社报道称，降息决定既受到通胀放缓速度快于预期的鼓舞，也彰显出央行阻止卢布急速上升的决心。俄罗斯央行4月份也曾两次降息，每次3个百分点，扭转了战争开始后的大部分升息幅度。
俄罗斯还没有迎来最后的胜利。遭到反击后的欧盟已出台新一轮制裁措施。6月2日，欧盟的第六轮制裁方案出炉，其中包括在6-8个月内，部分禁运俄罗斯石油，并继续把俄罗斯最大银行——俄罗斯联邦储蓄银行——逐出国际SWIFT系统。