SMM7月13日讯：
本周各国经济数据集中释放，中美数据整体表现尚可，而欧元区数据略显疲弱，非美货币表现不佳，美指走强。而中美贸易战再次主导市场情绪，特郎普追加2000亿关税引爆市场做空情绪，基本金属全面飘绿。周一周二经历了短暂的低位回升后，周三早盘开市即迎来一波国内外的暴跌行情，待恐慌情绪再度缓解，周末重归低位返升，SMMI周跌1.19%。周内跌幅最大的是锌和铅,伦锌创年内新低近2500美元/吨，沪期锌一度跌停，创一年来新低至20450元/吨，现货升水维高，下游逢低适量接货，SMMI.Zn周跌4.25%。铅多头行情一去不复返，伦铅一度跌破2200美元/吨，沪期铅跌破万九关口，现货隔月价差持高于千元左右，SMMI.Pb跌3.74%。伦铜跌幅近5%，沪期铜跌幅4%，现货在交割前的升水态势缩窄了部分跌势，SMMI.Cu跌0.57%。周内锡镍铝表现抗跌性良好，周五，期锡低位回升，现货转贴为升，SMMI.Sn转跌为小涨1.4%。镍周中跌至10.8万元/吨附近后快速反弹至11.4万元/吨，低位的不锈钢企业的补货令现货SMMI.Ni小涨0.64%。铝在氧化铝的成本回升中围绕万四关口区间震荡格局不变，交割又使现货贴水快速收窄，SMMI.Al涨0.43%。下周若中美贸易战没有进一步的恶化消息，基本金属有望止跌企稳，空头的离场和多头的逐渐入场将推升价格逐渐脱离本周的年内低谷区。
铜：本周伦铜再创新低。贸易战一波未平一波又起，继上周五340亿美元征税清单正式实施后，周二晚间，欧美收盘后，美国官方再次加码关税清单至2000亿美元，突如其来的贸易升级战令市场情绪瞬间崩溃，周三股市全面下跌，基本金属集体重挫。加拿大央行加息会议和美国经济数据的出炉，助推美指回到94.8高位震荡。周初伦铜超跌反弹，但多方力量较谨慎，铜价回升至6400美元/吨整数平台，震荡运行，周二夜盘小幅回调，6300美元/吨关口仍显支撑。周三开盘一小时，伦铜瞬间暴跌200美元/吨，被轻易下破三个整数平台至6081美元/吨，单日最高跌幅近4%。周后两天，铜价小幅回升，目前维稳于6200美元/吨关口震荡运行。本周伦铜最大跌幅超5%，空头依然利用宏观利空因素主导的恐慌情绪杀跌所致，多方力量带来的低位反抽仍谨慎慢行。成交下降，持仓增加。
国内方面，沪期铜紧跟伦铜走势，人民币连破5道关口再度上冲破6.70。周一开盘后，沪铜低位反抽，期间摸高50080元/吨，连续两日承压50000元/吨整数关口震荡运行，恐慌情绪尚未消散，导致多头力量有限表现谨慎，铜价上行受阻。周三受外盘拖累，开盘即大跌，连续破位下行，日内低至47520元/吨，单日跌幅超4%。后两日，市场情绪缓和，铜价微幅返升，承压49000元/吨整数关口，多头依然追高意愿不足，上行空间有限。本周有色板块资金大量流出，周三单日流出近9亿，仅沪铜当日流出6.02亿元。 主力周内持仓大增近4.5万余手至21万手，成交量增加62.5万余手至176万余手。
现货方面，本周铜价止跌反弹后再次大跌，现货报价不断上调，持货商持续挺价，买盘力弱。从周初贴20元/吨~贴40元/吨升至周末平水~升60元/吨。本周是交割前最后一周，周初隔月价差在百元上下浮动，出货者众多，持货商挺价，但买盘不及预期，报价小幅下调后成交有所好转，至周中，铜价大跌，持货商持续挺价，隔月价差一度缩窄，投机利润空间小，成交不尽乐观。周后合约价差在100元/吨~160元/吨区间剧烈波动，只有少量贸易商逢低补货，下游以观望为主，成交显僵持。
铝：中美、欧美贸易摩擦不断、中国变相出口铝材持续增加的背景下，海外基本面有所弱化，且LME0-3价自升水25美元左右持续走高，周末已至50美元/吨一线，LME铝库存本周日日增加，累计增量超3.85万余吨，周内伦铝重心持续下移，自2100美元/吨附近四连阴回落低位触及2032美元/吨，持仓量减少1.1万手至66.2万手。
周内铝价低位区间震荡。周中受美国对华再征2000亿商品税收影响，金属普跌，沪铝主力合约低位一度触及13865元/吨，但当日收盘时便重回14000元/吨上方，表现出了较强的抗跌性，成本端的企稳给予主要支撑，周内主流运行区间14000~14230元/吨，符合我们的上周的预测，沪铝指数持仓量自上周五的63万手增加至当前的65.4万手附近。
现货方面，临近交割，隔月价差收窄，现货贴水自50元/吨逐步收窄至平水附近，贴水收窄令出货意愿增多，但贸易活跃度降低，贸易商收货量降低，下游保持刚需，整体成交活跃度一般，库存下滑主因到货较少。
铅：本周受中美贸易战再度升级影响，市场本以脆弱不堪的信心再度遭受打击，有色金属均受到不同程度的重挫，伦铅放量下跌，逐步偏离上方所有均线，加速下行迹象明显。上周五，美国正式实施针对中国的500亿关税，由于前期市场已消化部分利空消息，周初，伦铅以2300美元上方盘整为主，下跌幅度不大，周三，特朗普将针对中国的2000亿关税实施计划提上日程，受此消息影响，场内资金踩踏式外逃，伦铅重挫4.98%，期间2300、2200美元接连失守，伦铅一根放量大阴线彻底击垮多头信心，后两日，伦铅惯性下杀，期间一度刷新了近一年新低2139.5美元/吨，后止跌企稳，于2200美元关口震荡整理，截止周五15:00，伦铅报2192.5美元/吨，周跌幅6.46%。伦铅连续破位下行，图形彻底走坏，加之市场恐慌情绪依然存在，短期欲恢复较难，只能用时间换空间，预计下周运行区间在于2140-2290美元/吨。
本周沪铅1808合约难逃跌势，放量击穿19500元的前期震荡平台，加速下行通道打开，也为沪铅前期的疯狂表现画上了一个句号。周初，沪铅于前期19500元的平台再度获得支撑，两日以震荡盘整为主，周三，中美贸易战再度升级，市场恐慌情绪蔓延，高位建仓空头趁势打压，伦铅放量破位下行，报收大阴线，再度打击市场做多信心，场外多头以观望为主，场内资金则获利了结，多头行情告一段落，后两日，在有色金属整体反弹的情况下，沪铅不涨反跌，足以看出场外资金已经不再青睐于铅，更多把目标集中到镍等品种当中，截止周五，沪铅最终收于18935元/吨，周跌幅3.81%，持仓量减10938手至52860手。沪铅下行通道打开，上方承压各路均线，下周若能止跌企稳是较为乐观的走势，预计下周沪铅运行于18500~19500元/吨。
本周铅因中美贸易战升级，以及自身供应增加，铅价接连下挫，现货铅主流成交在19850-20800元/吨。据SMM了解，原生铅方面，河南地区因限产影响解除，炼厂散单报价陆续下调至对SMM1#电解铅均价贴100到平水元/吨；湖南地区报价维持在对SMM1#电解铅均价贴100-300元/吨。同时贸易市场因国产铅流通货源尚少，进口铅成为市场主流货源，但随再生铅供应增量冲击，截止周五，报价升水已下降至对沪期铅1808合约升水400-600元/吨，个别升水200元/吨。再生铅方面，因环保影响缓和，再生铅供应上升，而铅价大幅下挫，部分炼厂一度暂停出货，再生精铅贴水扩至对SMM1#铅均价贴水400-500元/吨出厂。下游方面，蓄电池市场消费低迷，且随周初铅价下跌，蓄企畏跌情绪较浓，期间部分企业一度暂停采购，直至下半周才恢复刚需补库。
锌：本周伦锌三连阴超跌后，于2560美元/吨附近企稳运行。周初伦锌围绕2760美元/吨窄幅盘整，然库存突增近3000吨消息传来，伦锌快速下测2700美元/吨整数位支撑强度，觅得支撑窄幅盘整，然中美互征关税边际效应持续发酵，伦锌小跳水至2635美元/吨附近暂缓跌势，然白宫突发再征2000亿关税消息引发市场巨震，伦锌暴跌刷新年内低位至2503美元/吨，相对低位部分空头止盈离场，加之贸易战风波稍有缓解，伦锌小幅修复，于2560美元/吨附近企稳运行。截止本周五，伦锌成交量减3831手左右至57493万手左右，持仓量增17608手左右至28.7手左右。
本周公布6月整体经济数据表现尚可，然中美贸易风波影响，人民币6.6-6.7区间波动。本周沪锌主力1809合约暴跌封跌停板，空头主导局面暂未转变。周初市场表现平淡，沪锌围绕22150元/吨企稳运行，然受欧洲交易时段伦锌跳水影响，周一夜盘沪锌跳空低开后偏弱震荡运行，重心下沉至21200元/吨附近止跌盘整，空头抛售力度仍偏强，然周二晚间美加征关系引爆空头情绪，沪锌开盘即跌停，短暂封跌停板后，部分空头止盈离场，沪锌略作修复重返20830元/吨附近窄幅盘整，因宏观不确定性仍较强，多头逢低买盘力量有限。截止本周五，沪锌指数成交量增75.9万手左右至449.8万手左右，持仓量增18400手左右至44.1万手左右。
本周上海市场完全转为对1808合约报价，0#锌对沪锌1808合约自升水180-200元/吨左右拉涨至升水250-270元/吨左右；0#双燕对8月自升水220-240元/吨左右扩大至升水280-320元/吨左右；进口AZ、KZ、YP报价自升水100-120元/吨左右微扩至升水130-140元/吨左右，西班牙、印度、俄罗斯报价自升水40-50元/吨左右微扩至升水100-120元/吨左右。
本周锌价延续跌势不断刷新低值，冶炼厂惜售不出，仅以长单贸易为主，而进口盈利窗口短暂开启，新到少量进口俄罗斯锌补充市场流动性。周初锌价企稳运行，偏弱运行并未点燃下游采买情绪，加之临近交割现货升水维持高位，贸易商间操作谨慎多为长单交投，整体交投氛围偏淡。周中期锌触及跌停板后低位运行，现货升水拉涨近50-100元/吨，贸易商对当月升水积极出货，下游积极入市询价采购，市场成交明显好转，然淡季效应加强，下游采买力度略不及上周。
本周广东0#现锌对沪锌主力1808合约由上周升水370-390元/吨转为升水320-360元/吨，较上周收窄50元/吨左右。粤市较沪市由上周升水170元/吨收窄至升水100元/吨左右。上半周期锌破位大跌，部分炼厂惜售不出，然因临近交割贸易商看跌升水积极出货，加之部分进口西班牙流入广东，市场流通货量较宽松。周初锌价大跌一度跌停，现货升水快速上调，贸易商逢高升水积极出货，而下游因环保组撤离后部分整改合格的企业逐步复产，入市采买积极性较好，市场成交氛围较浓；后半周期锌低位盘整，对当月合约维持高升水，贸易商出货仍较为积极，然下游采购备库已大体完成，而新接入订单有限，入市采购意愿转弱，市场成交略有减弱。本周市场整体成交货量较上周略好。
本周天津市场0#现锌对沪锌1808合约升水540-600元/吨，升水较上周扩大了300元/吨左右，周内津沪价差呈扩大趋势，由上周五的升水60元/吨左右扩大至升水320元/吨左右。周内受宏观因素影响，沪锌放量下挫至跌停，冶炼厂惜售不出，持货商因库存不足，整体出货意愿不佳，市场少闻报价，仅部分贸易商正常出货，而因绝对价格仍属于年内低位，下游积极询价，逢低补库，有所成交，周内天津库存续降，升水连连爬升，整体成交一般。
锡：本周中美贸易战升级引发金融市场剧烈动荡，伦锡受此影响一度跌至19240美元/吨，而后周四迅速强势反弹，收复5日均线和10日均线，周四收于19640美元/吨，较上周四上涨180美元/吨。周内总成交1357手较上周减少347手，持仓17143手较上周增加703手。
本周沪期锡主力1809合约走势同样因中美贸易战因素加剧动荡，周三一度跌至141230元/吨，周四周五强势反弹，收复5-20日三条均线，周五收盘145100元/吨，较上周五上涨1750元/吨，涨幅1.2%。总成交92338手较上周减少29140手，持仓29630手较上周减少2594手。此番上扬多为空头减仓所致，多头尚无明显逢低减仓迹象，加之近期锡市处于淡季，锡价继续大涨的动能不足。
本周沪锡现货价格走势震荡，波动区间较大，主要受到沪期锡走势动荡影响，周五主流144000-145500元/吨，均价较上周五上涨2000元/吨，涨幅1.4%。周内中美贸易战升级导致内外期锡一度大跌，但之后很快强势反弹，受此影响，现货价格一度跌至142000-143500元/吨，之后收复失地。较上周相比，本周期价低迷时，期现贴水一度缩窄至贴水600元/吨至升水300元/吨，但周五期价回升，升贴水又再度变化，周五云锡套盘货平水至升水300元/吨，普通云字贴水500-1000元/吨，小牌贴水1200-1500元/吨。因近期环保核查影响中小企业正常生产，小牌流出量明显减少，本周小牌供应偏少，云字品牌供应则较为充足。周内整体成交一般，仅价格较低时吸引逢低采购企业入市。
镍：周内基本金属主要受中美贸易战的因素主导，整体呈小幅上涨-下跌-向上修复继续走弱的态势。周中受美国拟对中国征收2000亿商品关税消息影响，镍价急剧下泄，一度探底13570美元/吨关口，后迅速反弹至万四关口附近。周四贸易战忧虑消化，伦镍迅速反弹至一周高位。截止17:18分，周K线收于十字星，报于13955美元/吨，较上周跌幅收窄6.52%。成交量增1848手至4.4万手，持仓量减267手至25.2万手。
本周内盘跟随外盘走势，周中跌至10.8万元/吨关口附近，随后反弹至11.4万元/吨关口附近。虽然整体宏观环境偏谨慎，但因本周进口窗口陆续打开，保税区流入国内货物仅1千吨左右，LME和国内库存持续减少；国内环保持续影响NPI产量；下游不锈钢成本降低，产量修复等供需面较强，支撑镍价较其他金属抗跌。截至周五早盘收盘，周K线收于中阳线，报于112440元/吨。较上周上涨7%，成交量减2.6万手至420.7万手，持仓量减2.5万手至32.5万手。
本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五11.25万元/吨上调至11.36 万元/吨，累计上调1100元/吨。俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水600元/吨左右。金川俄镍价差拉大，主要因进口窗口陆续有打开迹象，保税区部分俄镍进入国内，并在现货市场流通所致。本周升水较上周稍有上涨，主要因盘面价格下跌所致。成交方面，虽前半周镍价下跌，但成交情况不如上周，主要因前期补库充足，且宏观环境及进口窗口打开的情况下，对后市镍价偏悲观。本周盘面低位时，钢厂拿货相对积极。电镀，合金拿货不如上周。后半周镍价回升，成交情况不如前半周，整体成交情况接近上周。
本文源自上海有色网
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