遗明并不可怕，可是有的人 "穿着衣服"，有的人是 "遗明的" 那就可怕了！然而美国人不透明，我们是全社会都是透明的，透明给美国人，一览无余这是最可怕的。这样的信息不对称，我们如何能和美国、和世界竞争? 又从何读中国的崛起！

市场经济讲的是信息充分，为何作为世界"灯塔"的代表美国为何不把信息公开。这里是有立场，有秘密的。占有这种信息是一种霸权的行为。

美联储的信息不对称性

2005 年美国不再公布M3 数据了，理由是 M3并不比 M2给美国带来的经济信息更多。其实这是一句废话，因为 M3 比 M2 多的原因，主要是在海外衍生出来的美元。

我们在研究金融市场时，常常提到 M0，M1，M2，M3，L货币供应量, 它们是什么意思?

首先谈谈什么是货币供应量 ( Monetary Aggregates ) : 它是计算具有不同变现能力的货币数量，表现货币总体结构的指标。货币供应量构成如下:

M0--现金

M1--M0+ 活期存款

M2--M1+ 定期存款+非支票性储蓄存款

M3-M2+ 私有机构和公司的大额定期存款+海外流通货币+可支付证券

M4—M3+金融衍生品

M5一M4+电子货币+虚拟货币

对M0一M5的分野，各国央行有差别，在美国不公布M3以后，对这个分野也没有最终全球通用的划分，大致的划分以上述为分野。

对M2到M3的衍生过程，我们可以举例一下。比如，在美国境外中国人存了100亿美元的现金到某银行，中国某银行有100亿美元存款，而中国某银行可能早把这100亿美元现金当中的99亿美元在外汇市场上卖回到了美国，它不持有那么多美元，只留下1亿美元现金备付金应对日常，等你来提取大额现金或者进行大额付款时，它再从国际外汇市场买入支付给你就可以了。这100亿美元以美元记账的存款就是M3不是M2。

这个时候以包含中国人在某银行存单计算美元总量时，中国人的100亿美元存单是包含在内的，美国的买入银行99亿美元的持有者账户也是计算的，这样M3是算了199亿美元但以美国的金融机构实际持有的美元和现金来计算，则中国只算某银行的现金，只有1亿美元，另外就是美国买入银行的99亿美元，只有100亿美元，也就是M2只有100亿美元。这多出来的99亿美元就是金融衍生下M3和M2的差别。这样的风险敞口我国央行是限制的，但很多国家的限制比我们松多了，美元在海外衍生很大，我们人民币走出去，也是要取得上述衍生的利益，这个利益是巨大的。

而M3的数据不公布，我们无法知晓美元在世界市场的头寸松紧，虽然现在利率极低，但你真的需要美元时，它却没有，它的流动性是可以挤兑你的价格的，就如2016年4月那一次石油价格暴跌一样。金融资本的收益不在于利率而在于流动性的松紧，而流动性松紧的信息，是至关重要的。

在各种商品中，受流动性影响最大的就是金融衍生品。现在金融衍生品的规模已经远远超过了实体商品交易，金融衍生品的数据和信息，在某种意义上决定着市场的走向。

如果这些数据公开透明，专业人员从中可以作出正确判断，剪羊毛的傻子则会少了很多。金融衍生品如此重要，难道不该监管吗？然而，美联储对金融衍生品一直持不监管的态度。2008年的全球金融危机的罪魁祸首就是金融衍生品，即使在造成全球巨大经济损失的情况下，美联储依然拒绝监管金融衍生品，这是为什么呢？

不监管金融衍生品，保障了数据的保密性，如果被监管，那么监管的各种信息就要公开，各种利益输送就搞不了了，美国是裁判但也是要下场参与游戏的。美联储背后的股东各家储备银行也参与金融衍生品交易，金融衍生品的信息不公开，但不等于没有人不知道，这里面存在着巨大的利益输送。这就如我们央行监管货币市场，同时央行也进行公开货币市场操作，央行的操作是要公告的。而美联储等金融机构对金融衍生品的操作是不公开的，我们知道美国QE大约宽松了4万亿美元，但美国参议院的桑切斯做过一个报告，美联储在不公开操作当中，以不高于QE的成本提供了16万亿美元的流动。

而现在的金融交易多以互联网为载体，符合互联网的定义，只不过不是那个美国因特网。网络是互联的，在网络下单家炒股，这个不叫网络金融。网络金融是指基于金融电子化建设成果在国际互联网上实现的金融活动，包括网络金融机构、网络金融交易、网络金融市场和网络金融监管等方面。而在中国交易机构就变成透明的了，但美国自己却不这样干。现在，在美国透明的只是证券买卖等普通金融交易，但交易量更大的金融衍生品却不透明、不监管，其中的利益输送到底有多少？

美国操控着全球的美元数量，美元流动性的变化对全球金融衍生品市场是起决定性作用的。别讲市场是自由的，只要货币是人为制定的政策，市场就是被货币控制的，信息不透明是对我们的，对美联储则是透明的。如果我们的社会再进一步透明，对方能够把我们算计得更清楚，这意味着我们给了对方更多的权力。如果国内经济和社会可以相对不透明，更多地了解一些其他国家的信息，起码在经济上我们可以安全一些，少被掠夺一些。

金融透明的不对称

全球金融信息的透明度是不对称的，透不透明的关键在于谁掌控市场，美国对全球市场的掌控力是其货币霸权的体现，越透明货币霸权的威力就越大。

美国金融在透明层面的优势首先是美元清算。清算体系掌握在美联储手里，美元的流动性，各种交易数据，只要使用国际货币美元，他们便会知晓。如果是一个大国使用美元的记录被知晓，美国便会制定针对性的政策，在金融层面上稍有不慎就被掠夺。风险和概率双方是不对等的。

美国金融另一个优势就是黄金清算。掌控了黄金清算就能够压制金本位的复活，保障美元的地位。全球范围的黄金交易、清算还是在美国！而且美联储有黄金租赁的业务，谁知道重复出租了多少、衍生了多少，在很多机构账户上，黄金其实只是美联储的纸黄金。

很多国家央行的黄金存放在美联储，他们所持有的实质上多数是纸黄金，想要看一眼自己的黄金都难，更甭说提取了。2012年德国央行想要看一眼存储在纽联储银行金库中自己的金子都被拒绝，从而引发巨大的风波，但最后还不是不了了之。

美国在金融层面的交易所，更是金融透明和信息垄断的核心。虽然欧洲也有一些交易所，但如英国老牌金融机构的衍生品起步较晚，多数金融衍生品的交易机构在美国，美国不监管金融衍生品，给这些交易所预留更大的空间。这些交易所还有场外交易，这些交易所是金融衍生品场内的对赌方，但到底场外该怎样交易？其实场内是给他们大量信息的，如果中国的金融信息都是透明的，中国就会成为渔利的对象。就如当年我国出台4万亿人民币经济刺激计划以应对金融危机的信息泄露，海外矿山企业恶意串通日本厂商提高价格赚了大钱。在我国金融交易、社会信息透明和西方信息不对称的情况下，西方在金融市场上可以预先布局，最后就是中国埋单了。

国际清算体系与人民币海外清算体系

在金融信息透明的层面，我们需要注意清算体系的重大作用。美国控制了全球的金融结算体系，对世界的信息了如指掌。但人民币在国内的交易信息对美国清算体系来说是死角，我们与美国制裁的一些国家的交易信息美国也是找不到的。

以美元为主的SWIFT(环球同业银行金融电讯协会)、CHIPS(纽约清算所银行同业支付系统)、CHAPS(清算所自动支付体系)是世界三大金融清算系统，同时也是美国控制金融信息的途径。布雷顿森林货币体系建立了全球央行对于美联储的主奴清算关系，在信息时代其带来的利益被放大。美联储的货币政策，有这些大数据的支持，自然比我国央行的决策更准确、更有预见性。

由此看来，中国要走向世界，搞自己的全球人民币清算系统是非常必要的，不过人民币交易还很少。应该联合一些国家另搞一个类似SWIFT的系统。现在我国已经走出了第一步一一2015年10月8日上午人民币跨境支付系统（一期）正式启动。它的成功上线运行，为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算、结算服务。

目前，人民币已经成为中国第二大跨境支付货币和全球第四大支付货币，迫切需要建设基础设施支撑业务发展。中国人民银行于2012年启动建设人民币跨境支付系统(CPS)，该系统按计划分两期建设，一期主要采用实时全额结算方式，为跨境贸易、跨境投融资和其他跨境人民币业务提供清算、结算服务。其主要功能特点包括采用实时全额结算方式处理客户汇款和金融机构汇款业务；各直接参与者一点接入，集中清算业务，缩短清算路径，提高清算效率；运行时间覆盖欧洲、亚洲、非洲、大洋洲等人民币业务主要时区等。二期将采用更为节约流动性的混合结算方式，提高人民币跨境和离岸资金的清算、结算效率。

为培有公平竟争的市场坏境, 2015 年中国人民银行发布了 (人民币路境支付系統业多都行规則)。规定了参与者的准入条作，账户管理要求别业务处理要求等，同時推动成立了跨境银行间支付請算 (上海) 有限责任公司，负责独立运营 CIPS该公司接受人民银行的监督和管理，CIPS首批直接参与机构包括中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、招商银行、上海浦东发展银行等 19 家境内中资和外资银行。此外，同步上线的间接参与者包括位于亚洲、欧洲、大洋洲、非洲等地区的 38家境内银行和138家境外银行。这个清算体系的建立是打造中国人民币网络的重大进展。

但是，中国的人民币交易清算体系是需要安全保障的，大肆摘网络金融，清算权利是否要交给网络呢？世界各国的清算网络，各国的金融信息都是相对保密的，只有中国的网络第三方支付平台是如此之大，已经有了足够多的样本数，可以对中国的各种经济数据进行深挖，并且这些网络公司海外上市注册地在离岸港, 有的公司最大股东还是外籍，其中大量的关乎经济的核心信息我们是难以深挖的，但我们的对手比我们还清楚。这样的透明不可怕喝?

根据张婕《网络霸权》整理。张捷：教育、历史学者，优质财经领域创作者，“张捷财经观察”“谁是谁非任评说”矩阵博主。毕张捷先生出自晚清时称“京东首富”的唐山张家，祖父张文佑、外祖父赵九章、父亲张肇西三人均为中科院院士，被称为传奇学术世家。已出版的著作有《信用战》《房势》《定价权》 《拼娃》 等。

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