7月18日凌晨，BTC价格在在30分钟内飙升了10％。在一小时内，BCH，ETH，XRP和EOS的价格分别上涨了6％至10％，加密货币市场总市值也从2720亿美元飙升超过200亿美元至2920亿美元。
事后查探，本轮暴涨的资金介入点是在Bitfinex平台，时间集中在凌晨1:30，大约为美国时间7月17下午。从K线图来看，当时出现了一笔不计成本的大单，直接吃掉了6800美元到7300美元区间所有的筹码，成交量超过一亿美元，一举打破多个压力位。
这一轮暴涨对行业刺激极大，很多币种跟风上扬，币市整体一片飘绿，甚至部分媒体已经开始鼓吹牛市提前到来。业界对上涨的成因也猜测纷纷，主要有以下几种说法：
- 高盛、贝莱德等传统金融巨头表示对数字货币感兴趣。
- 国际金融监管机构认为数字货币对世界金融体系不构成威胁。
- 对冲基金巨头投资区块链公司。
- CFA考试增加数字货币内容。
- coinbase新上线币种被批准。
- 世界杯过后资金回流。
但链茶馆认为，目前并没有充足迹象表明牛市已经到来，熊市已久，市面期待转牛的心情可以理解，但市场就是市场，并不以我们的情绪作为涨跌标准。
首先从盘面来看，整个市场的突然上涨源于BTC的突然拉升，而BTC的突然拉升原因在于bitfinex的大单买入，在大单之后并未出现持续的放量，而市场基本面也没有发生根本的好转，至于以上利好消息大多都是强行解读，原因有以下三点：
- 这种程度的利好消息每天都有，不足以对市场产生如此大的冲击，资金即使要进入数字货币领域也没有必要不计成本的建仓。且突然上涨之后交易量迅速回落，说明主流资金的态度并未改变。
- 大多数消息下午就已经放出，但BTC的突然上涨发生在凌晨。
- BTC上涨之后主流货币纷纷跟涨，但小市值币种并没有太大起色。
相比所谓的利好消息，18日凌晨的消息更像是一笔资金的突袭建仓，仅此而已，远不是牛市的前奏。
那为何要这样不计成本地一次性建仓呢？通过对近日消息的回顾，同时考虑到资金最先在美国bitfinex交易所进场，链茶馆将目标锁定在了芝加哥交易所的ETF上市申请：
“芝加哥期权交易所（COBE）再度向美国证券交易委员（SEC）提交了ETF的申请。SEC并非第一次受理ETF的申请，之前也有数次虚拟货币ETF的申请请求，但均被驳回，此次受理结果将于8月10日公布。”
而在6月28日，美国证券交易委员会(SEC)投票提议建立一个新的监管框架，允许交易所交易基金(ETF)进入市场，并且，不要求申请人申请个人豁免订单。该提议旨在加快申请流程，原本的流程可能需要数月时间，增加ETF市场的竞争和创新，并有望让投资者在如何进行资金投资方面有更多选择。虽然这一次改革并未提及任何关于数字货币的内容，但外界纷纷猜测新框架放宽了ETF基金的准入门槛，或会使虚拟货币ETF的申请得以通过。
想要理解ETF基金准入对数字货币市场的影响，首先得理解ETF基金究竟是怎么一回事:
ETF源于股市，全称为交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），数字货币指数是指用一篮子数字货币以某种方式进行加权后计算得来的价格，采取不同种类数字货币资产组合式投资策略，具有收益稳健，抗市场风险能力强的特点。
而数字货币ETF也就是设立一只基金，投资人只需购置一定份额的基金，基金的管理人再按照固定的比例去配置多种虚拟货币资产。目前火币、OKEX、OTCBTC等交易所都已经推出了自己的指数基金。数字货币ETF有以下特点：
- 基金的涨跌和整个市场的涨跌相关性很大而不会受某一两种货币剧烈涨跌的影响。
- 基金与指数挂钩，投资人只需买入卖出，不需对市场和基金管理人水平做过多研究。
- 规模大有助于降低交易成本。
如果此次SEC能够放行ETF基金，将对市场带来巨额增量资金。一方面，近端时间受贸易战及美股调整影响，传统ETF市场出现大量资金流出。包括高盛、贝莱德在内的许多传统金融机构近年来已多次表示对数字货币感兴趣并希望开展相关业务，但目前的政策对他们构成了极大的限制。在传统业务不断衰退的背景下，一旦ETF基金被放开，华尔街巨头们势必会跑步入场，将传统基金业、信托业的资金带入数字货币市场。
另一方面，ETF基金可以在很大程度上降低投资门槛，一旦通过，势必会有更多的个人投资者通过ETF基金间接投资数字货币。评论者普遍认为，只要SEC能够放行比特币ETF，比特币价格会在短时间内冲破前高，甚至达到30000美元。
目前看来此次ETF有着相当大的通过可能性。今年一月时SEC驳回ETF申请的原因是操纵市场、流动性、估值等存在不确定性。而此次芝加哥交易所提交了基于BTC的ETF方案，并通过保险减少了操作风险，整个方案比一月时更加成熟稳健，而在SEC向公众征询意见之后，大量的数字货币支持者通过邮件向SEC表达了自己的意见。
基于此，链茶馆认为，此次资金突袭流入建仓的原因，很可能是因为知道了关于ETF审批的内幕结果，而这个结果足以影响整个行业。虽然SEC称要8月10号公布结果，但不能排除决定事实上已经做出的可能性，BTC这一波上涨最大的可能性就是有资金已经得到了正面消息，
股市中“一阳改三观”的现象在币市中显然也是存在的，仅仅由于一次小规模的快速上涨，就判断市场由熊转牛是不充分的，本轮暴涨并非熊牛转折点。
那这个转折点存在吗？其实是有的，那就是8月10日SEC对ETF申请的判决。如果SEC允许成立ETF，那才是真正吹响了牛市的号角。
所以数字货币市场的命运最终还是取决于ETF基金的通过与否，所以与其猜测本轮暴涨的原因，做一些似是而非的技术面分析，还不如老老实实关注8月10日的消息。而ETF基金选取的标的往往是市场主流资产品种，更偏向市值大、信息透明度高的主流币种，所以在此之前，不妨适当布局主流币种，但千万不要以为牛市就此开始。