11月2日，Coindesk报道了AlamedaResearch的一些关键财务细节。，AlamedaResearch是一家加密货币对冲基金，由加密货币大亨SamBankman-Fried("；SBF"；).Coindesk报告称，它已经获得了一份第二季度对冲基金的资产负债表。。根据他们的报告，该公司'；s资产负债表包括：
总资产：146亿美元。。这包括58亿美元的FTT代币，12亿美元的索拉纳代币，33.7亿美元的不明加密货币，以及20亿美元的股权证券投资。这留下了大约22亿美元的资产。。根据我们的消息来源，数亿美元的剩余资产由阿拉米达持有的血清(SRM)、氧气(OXY)、地图和FIDA代币组成，所有这些资产都来自SBF的其他项目。。根据这份资产负债表，2022年6月，阿拉米达仅有1.34亿美元现金。总负债：80亿美元，其中74亿美元是"贷款"还有价值2.92亿美元的FTT代币尚欠。。Coindesk的文章没有证实其余内容。
据说阿拉米达的披露'；美国的财务数据显示，该公司'；美国最大的资产是它的FTX代币(FTT)，由SBF发行'；FTX交易所。。阿拉米达的FTT代币'；美国资产负债表约占其总资产的1/3，相当于阿拉米达的88'；的净资产。换句话说，该公司'；谷歌最大的资产是由SBF另一家公司发行的加密令牌。其资产很大一部分是其他关联方发行的代币。
It'；就像SBF找到了破解金融系统的方法，凭空印出了数十亿美元，这样他就可以从不知名的对手那里借到巨额资金。。几乎就像他发现了一台金融永动机.[XY002][XY001]也许是飞轮？
飞轮方案基本框架
飞轮计划以我最喜欢的飞轮规划师
命名本网站的读者会记得，现已解散的CelsiusNetwork是一家价值数十亿美元的加密贷款公司(庞氏骗局)，与SBF关系非常密切。它的一部分被它的象征CEL摧毁了。Celsius网络是围绕CEL令牌构建的。这个绝妙的想法是，它可以用来旋转数十亿美元的自由资产。飞轮方案的结构很简单：
创建令牌：令牌实际上只是区块链上的一小段代码。吸盘并开始滚动过程。确保在资产负债表上保留大部分代币，以实现最大飞轮。推动象征性价格：保持"做市商"。利用你的客户'；购买代币的美国资产。。洗到无限大。不惜一切代价把这个价格推高！而且因为你自己保留了大部分代币，所以你能提取的代币要少得多。把这些宝贝标成市场：对！现在你得到了回报；至少，理论上是这样。现在，你可以展示数十亿美元的"资产"在你的资产负债表上。炫耀你的成功：现在是兑现的时候了。吸引一些精明的投资者(傻瓜)，比如养老基金，为你的股权支付更多的钱，或者让你用代币抵押一大笔贷款。。保持飞轮旋转：现在你有真正的美元。给自己买点好东西，比如体育场、政客或者倒闭的加密公司的冠名权。但是唐'；不要忘记：如果飞轮停止转动，你将会有一段不好的时间。
当然，没有什么事情真的那么简单。。事实证明，飞轮项目只是另一个不可持续的金融项目，原因有几个。首先，随着你推高代币价格，保持价格上涨的成本开始增加；拥有代币的人越来越有卖出的动力，迫使你以更高的价格购买更多代币。最后你要么没钱。，要么拥有所有现有代币，要么停止购买。这是你可以'；不要这样做，因为如果你停下来，一切都会崩溃。
更重要的是，事实证明，把大量完全缺乏流动性的资产投放市场，只会产生账面上的财富。。虽然摄氏控股公司持有数亿CEL超过其负债，它可以'；如果不把这些代币的价格降到零，就不能清算它们的任何重要部分。当没有人想拥有它们的时候，这就是控制90%以上流通代币的危险！
如果你认为我们不公平或愤世嫉俗，请阅读山姆班克曼-弗里德在接受彭博采访时是如何描述代币计划的。
FTT令牌是另一个愚蠢的飞轮
根据Coindesk的数据，阿拉米达在2022年6月拥有58亿美元的FTT代币。根据市场聚合机构CoinGecko的数据，这相当于代币总发行量的180%:
180%。让它沉入水中。
区块链的扫描证实FTT所有权高度集中，仅10个地址就持有93%的代币：
。
FTT代币分配的以太扫描
更令人担忧的是，区块链分析公司Messari显示，FTT代币中只有180-200个地址在活跃交易。。2022年8月5日出现一个异常值，当时突然有大约10000个地址暂时活跃(？)。这进一步表明，个人FTT持有者的数量非常少，对该令牌的总体需求很低：
Messari FTT 活跃钱包计数
为了比较，让'；让我们看看Chainlink(链接)，一种具有类似市场价值的加密令牌。主动链接钱包是FTT钱包的十倍以上：
过去一年中Messari的活动链接地址数量
FTT'；美国的交易量显示其缺乏人气。上个月，FTT'；该公司的日交易量在600万美元至4200万美元之间波动，相当于AlamedaFTT'的0.1%-0.8%；的总持股量。相比之下，梅萨里显示，领汇的实际交易额在2500万美元至1.73亿美元之间，约为FTT的4倍。
FTX承认它是FTT代币的积极买家，声称它花费"33%的费用来自FTX市场"在FTT每周一次。FTX当时"伯恩斯"这些代币减少了总供应量。在过去的几个月里。FTX每周购买FTT的金额在250万至500万美元之间。
Let'；让我们来看看过去一个月FTT区块链通过FTT交易所(FTT交易最多的主机)的流量：
在过去的30天里，FTT代币在FTX交易所流通。
嗯，所有的代币都在一个大圈里。这肯定显示了有机的市场需求。我'；我以前从未见过这个。！顺便说一下：通过最大钱包的代币数量意味着阿拉米达通过交易所搅动了数百万FTT代币。出于什么目的？
所有这些都表明，阿拉米达将永远无法兑现大部分FTT来偿还债务。。买家很少，最大的买家似乎是离阿拉米达最近的公司。这种情况的现实是，在大量销售的情况下，阿拉米达为FTT代币积累的大部分价值都无法实现。，他们的FTT的公平市场价值将很快接近0美元。
其他SBF项目令牌呢？在资产负债表上，阿拉米达还展示了来自其他几个与SBF有关的加密项目的令牌。。其中包括SBF的分散交易所Serum'；索拉纳区块链；MAPS，一个带有DeFi插件的地图应用的token(lol，LMAO)；氧气，"区块链各大券商"；Bonfida(FIDA)是另一个与Solana有关的项目，提供Solana域名服务。令人震惊的是，这些项目大部分都是无用的。
根据我们的消息，阿拉米达至少持有这四枚代币"价值"资产负债表上亿美元。SRM、OXY、MAPS和FIDA的总市值为3.21亿美元。换句话说阿拉米达持有的这些代币再次远远超过目前流通的代币总量。这是可能的，因为这些项目的大多数令牌仍然是"锁定"尚未分发。例如，到2027年，SRM令牌的总发行量将最终达到100亿张：
哎呀不知道价格会怎么样？
同样，阿拉米达实际上不可能清算这些"资产"在不把代币价格推高到接近零美元的情况下偿还债务。没人想要它们。因为没人关心这些失败的项目。让'；让我们快速看一下这些令牌的数据：
SRM:SBF'；该公司在索拉纳区块链网络上提供分散交易的代币。。SRM在过去30天的实际日交易量在1600万至800万美元之间波动。SRM的总流通市值只有1.89亿美元；这只是总数的一小部分"市场价值"SRM的，按今天计算'；的价格。市值约70亿美元。根据我们的分析和消息来源，Alameda持有的流动性和锁定SRM远远超过代币的总流通市值。MAPS:Maps.me是一个"地图应用"。在某种程度上，它具有DeFi的功能，是一个塞进项目的令牌。当然，这个东西几乎没人用；“地图”在推特上只有28000名粉丝。相比之下，我们有将近21000个！)
嗯。也许不是下一个 PayPal？这个项目一直很不活跃，以至于在2022年8月，他们在Twitter上发布了这条消息，说他们"很抱歉暂时没有联系"并介绍了"新功能"对于他们的项目：
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看看那些订婚数字！Maps.me'美国象征性的参与也很缓慢。他们上个月的日交易额从3000美元到高达35万美元不等；这与仅1000万美元的流通市值相反。然而，阿拉米达选择将这项资产列在其资产负债表上.像SRM一样，有100亿个这样的令牌，其中大部分仍然是"锁定"。同样，我们的数据显示，阿拉米达持有的代币远超流通市值。，超过这个数字的10倍。地图已经从历史高点下跌了93%。
OXY'；s流通市值仅800万美元，解锁后最高市值4.4亿美元。。其日交易量在800美元至31000美元之间。比历史高点低了98%左右。阿拉米达似乎持有数倍于当前市场价值的代币。
FIDA:日交易量28万-400万美元，流通市值2500万美元。比历史最高点下降了96%。。FIDA似乎是阿拉米达市值不超过总流通市值的唯一例子；然而，他们持有大部分流通中的代币。谁持有价值数十亿美元的阿拉米达无担保债务？
如果这份泄露的资产负债表是准确的，阿拉米达研究公司的净资产为66亿美元。根据我们的消息来源和保守估计。，阿拉米达'；其净资产超过了FTT、SRM、OXY、FIDA和MAPS分配给其非流动资产的价值。正如我们已经证明的那样，FTT市场流动性极强，由阿拉米达和FTX主导。。其他代币与冷门、失败的项目有关，没有吸引力，参与度低，全部从历史高点下跌90%以上。换句话说，阿拉米达发现自己的处境几乎和摄氏网络一样。这一分析甚至没有触及20亿美元"股权投资"包括在阿拉米达'；的资产负债表。鉴于目前的市场状况以及公共和私人市场的大规模减记，如果需要出售，阿拉米达可以很容易地看到这些投资中数亿美元的损失。。此外，我们想知道这些股权投资有多大比例用于Maps.me等失败项目？我们也没有提到阿拉米达'；索拉纳的股票(价值超过11亿美元)估值合理(至少这是一个很大的假设！)。
令人惊讶的是，阿拉米达'；美国的资产负债表列出了74亿美元的贷款，其中22亿美元由FTT代币担保。谁知道阿拉米达还有多少其他不值钱的代币'；的资产负债表被抵押.[XY002][XY001]谁持有这笔债务？