为什么说日本的海外还有一个日本？日本的海外资产到底有多大？这些资产除了赚钱以外，还有其他什么作用呢？
我们首先来看一下日本海外的净资产，据日本财务省2021年的数据显示，2021年日本的海外净资产，大约有411万亿日元，按当时日元对美元的汇率，折合成美元是3.57万亿美元。
这对于日本来说是多大的体量呢？2021年日本的GDP是542万亿日元，也就是说日本的海外净资产约是日本全年GDP的76%。所以说日本的海外还有一个日本。
日本的这些海外净资产以制造业为主，主要分布在波兰、墨西哥、中国等国家，这些资产到底有什么作用呢？
主要有两个作用，第一，就是啊日本经济的放大器，第二个是日本经济的缓冲器，那怎么来理解这两个作用呢？
我们知道，日本从1991年以来就一直处于衰退当中，近30年以来，一直是零利率甚至是负利率。所以日本的利率，就成为全球利率市场的压舱石，也是全球风险资本市场的压舱石。
很多人就从日本低息借钱，然后去国外发展。在国外其他币值升值的时候，就可以直接赚钱，尤其是美元升值的时候。如果在其他币种贬值或者是美元贬值的时候，同时日元在升值的时候，这些资产又会回流日本，赚日元升值的钱。实际上日本的海外资产形成了可以通过全球进行套利的这么一种资产，同时也起到了对日本经济的放大和对冲风险的这样的一个缓冲的作用。
所以我们看到2022年美元加息了一年，日本央行并没有跟随美元加息，而是一直保持日本10年期国债的低收益率曲线，这也是大家常说的日本央行采取的保债弃汇的货币政策。这是因为，即便是保债弃汇，日本海外的这些资产照样能够赚美元升值的钱。
直到日本本国的这个通胀率在2022年11月份达到了3.7%，创了30年以来的最高值，日本央行担心这种通胀失控，所以呢放弃了对于日本10期国债收益率曲线的控制，允许10年期国债收益率从0.25%提升到0.5%。
虽然只有很少的变相的加息，但是仍然是对全球资本市场产生了巨大的这种震荡，因为一旦日本放弃了低息的国债收益率曲线，就意味着全球最后一个坚持低息的发达经济体，成为最后一个跟随美元加息的发达经济体。
所以我们说在2023年，一个最大的黑天鹅就是日本的货币政策转向，日本的海外资产会随着日元加息逐渐回流日本，这样会对流出国啊的金融体系和经济体系产生非常重大的影响。