易员们在10月比特币价格上涨之前结束了他们的比特币衍生品多头合约，忽视了不错的链上基本面。
市场分析
随着比特币现货价格本周突破5.5万美元，芝加哥商品交易所(CME)的比特币(BTC)衍生品交易员错过了大额利润。
根据Ecoinometrics分享的数据，9月底，散户投资者减少了在比特币期货和期权市场的多头敞口。未平仓空头数量也在攀升，表明衍生品交易员预期比特币价格将下跌，如下图所示。
CME比特币衍生品–零售交易员 来源：CFTC“Commitments of Traders” 报告，Ecoinometrics
这一数据取自9月28日，当时BTC在Coinbase上的价格已经跌破41000美元，较本月以来的高点52950美元下跌了近23%。这次下跌是在中国决定禁止各种加密货币交易之后出现的。
Ecoinometrics分析师Nick表示：“比特币价格下跌最有可能的原因是，一些交易员没有将他们的多头头寸转至10月合约，还有一些交易员在上周比特币看起来将跌破4万美元时直接平仓。”
这位分析师指出：“不管怎样，总体情况是，期货交易员缺乏信心，他们卖飞了。”
行家投资
CME比特币期货市场的机构投资者也跟随散户的情绪，他们减少了在市场上的多头敞口。但是，另一方面，他们的空头头寸却在攀升。
CME比特币衍生品–行家投资 来源：CFTC “Commitments of Traders” 报告，Ecoinometrics
由于CME期权交易员相信比特币价格会下跌，看跌期权(对比特币价格的隐性看跌押注)的数量几乎是看涨期权(押注比特币价格可能上涨)的两倍。
CME比特币期权–看跌期权与看涨期权的未平仓头寸 来源：Ecoinometrics
交易者的仓位分布使得40000美元成为最可能的行权价格目标。
另一方面，一些期权交易员押注比特币现货价格将在10月底前达到60000美元。此外，分析师Crypto
Hedger强调，11月26日到期的比特币期权显示多头情绪偏向8万美元的行权目标。
CEX.IO的执行董事Konstantin
Anissimov表示:“按照目前的上涨速度，比特币在5万美元的价位上形成了非常强劲的支撑，短期交易者可能还需要注意5.6万美元左右的关键阻力位。”他补充道：
“跌破或高于这些水平，可能引发另一场灾难性的价格反转，比特币或在第四季度大举冲向6万美元。”
比特币的供应挤压正在发挥作用
Ecoinometrics分享的链上数据也显示，所有加密货币交易所的比特币提款水平较高。
详细来说，比特币的30天净流出自2020年7月以来一直在上升，如下彩色编码图表所示，蓝色和红色分别表示极大的流出和流入。
Ecoinometrics指出，目前离开交易所的比特币数量比之前四年减半周期的数量要高。
Bitcoin rolling net exchange inflow (second halving vs. third). Source:
Coinmetrics
同时，交易员认为，随着“持有”活动的增加，比特币在交易所的供应量减少，将进一步加剧流动性危机和价格上涨。
Ecoinometrics强调说：“当时确实有一些时期出现了资金净流出，但就规模而言，它们看起来远没有我们现在看到的那么多。”
“这是另一个迹象，表明我们正走向流动性危机，这可能会推动比特币的价值比现在高得多。(Cointelegraph)（来源BItcoin86）