最近一段时间，加密货币市场大跌，连续阴跌超过一个月了，即使是比特币也从最高的6.9万美元一度跌破3万美元关口，以太坊从最高的4800美元跌至2200美元。
其他主流，非主流币早就“飞流直下三千尺”了。不止是币圈，美股、A股也一样连续阴跌快半年了，啥原因呢？
美股纳斯达克指数走势
有人说是LUNA的稳定币UST锚定导致的市场恐慌，是这样么？我们先来看看这几天市场关注的焦点-LUNA。
什么是LUNA币?
由于多数虚拟货币（如BTC、ETH等）具有较高的价格波动率，它们均无法成为较好的现实世界或者是虚拟世界的价值存储和交易媒介工具，于是引入稳定币似乎成为了一种必然。当前的稳定币有诸多不同类型的尝试，如：
USDT / USDC：通过抵押（超额的）美金发行对应的虚拟货币。美金由Tether / Circle公司进行管理，一般投资于短期国债、商业票据等久期较短、流动性较强、信用风险较低的产品
DAI：通过在链上进行超额抵押发行稳定币，并通过一定的调节机制使得DAI的价格接近美元。这一方式比较类似于央行进行货币发行的方式
UST：LUNA公司发行的算法稳定币。其没有抵押物，主要通过类似预言机的方式（LUNA矿工提供汇率报价的平均数）达到币价稳定的目的。
算法：LUNA和UST之间的稳定机制
上述机制使得每当UST的价格偏离1美元的时候，套利者就可以进场进行无风险套利。比如当UST价格为1.1美元时，任何一个人均可以：买入1美元的LUNA；向LUNA Protocol兑换出1个UST；在市场上卖出UST获得1.1美元；套利得0.1美元，反之亦然。
LUNA采用双代币设计，UST 的工作原理是在 LUNA 生态系统中维持两种资产之间的平衡。如果市场上没有足够的激励措施通过 UST 和 Luna 的套利获利，这可能会影响货币与美元的挂钩。这也就意味着LUNA无法避免加密市场遭遇剧烈波动时，极易发生的惨烈大规模清算事件。
据数据显示，5月8日LUNA流通供应量单日增加957201枚，达9135.7万枚，创4月8日以来LUNA流通供应量单日新增记录。
UST 市值与 LUNA 市值的倒挂风险
UST 市值与 LUNA 市值的倒挂风险：此前 LUNA 市值一直远高于 UST 市值，这就导致当 LUNA 下跌时一般会预留足够的清算空间，不至于出现资不抵债的极端情况，从而杜绝信心溃坝后的死亡踩踏出现。但近半年来 UST 的流通量快速飙涨，截至 5 月 9 日已超过 187 亿美元，Luna 市值为 224 亿美元。按对应价格计算，Luna 跌破 55 美元，UST 流通市值就超过了 Luna，将会带来市场极度恐慌的情绪，催生「死亡螺旋」。
5月8日开始，市场传言UST脱锚，逐步发酵。在此之前，LUNA就已经开始持续下跌，不过更多的是跟随市场下跌，5月10日，市场恐慌，都担心LUNA基金会抛售手中超过8万个BTC护盘，于是带崩了整个市场。
不过， LUNA基金会有比特币储备来应对危机
Luna Foundation Guard 共持有价值约 35 亿美元的比特币储备，专为极端情况下使用——仅用于紧急情况下的救市，只有在 LUNA 稳定机制失效的时候，才会动用紧急储备：意味着在 UST 被大量抛售、LUNA价格急剧下跌的极端情况下，比特币作为与 Terra 经济体相关性不强的外汇储备，为 Terra 干预汇率（保持和美元的锚定）增加了一个政策工具。
危机发酵时：LUNA委员会投票决定执行以下措施：1）将价值 7.5 亿美元的 BTC借给OTC交易平台，以保障 UST与美元锚定 。2）随着市场回归正常化，将贷出 7.5亿 UST 以积累 BTC。两边的交易将根据市场波动随时进行，随着市场条件逐渐稳定，最终保持LUNA储备池中 BTC 与 UST 的比例平衡。LFG表示，来自公共 LUNA钱包的转账将很快反映在储备表中。
于是我们看到：
据 blockchair 数据，42530.82827771 枚 BTC 从标记为 Luna Foundation Guard 的地址中转出，价值约 14.48 亿美元。
据链上天眼数据监测，Luna Foundation Guard再次转出28205.5枚比特币，截至发文该地址余额清零。
但是，LUNA双币系统，LUNA和UST的市值远远超过BTC的储备，这或许也导致了市场担忧项目方这8万多个BTC被抛售，带着市场大跌。
以上，是加密市场这两天下跌的直观原因，也可能是庄家恶意操纵市场割韭菜的。
当然，这肯定不是核心原因，在未来1-2年的时间里，无论是加密市场还是传统金融市场最大的利空：美联储史无前例的加息缩表，高盛预测2022年会加息7次，也就是说今年一整年美联储不是在加息就是在加息的路上，并且很多次还是50个基点，而缩表每月抽走950亿美元，这是实打实的资金。
所以不用还抱着幻想有大牛市，低位屯币，少折腾。