这是一家主营网络设备及支付产品的上市企业，公司全系列支付产品不仅全部支持数字人民币，还深度参与央行及各大银行的数字人民币场景建设和试点工作中。

除此之外，该企业还同时拥有云计算、大数据和数字中国等概念。

2021年公司的业绩连续四个季度实现了增长，全年净利润达到了5.5亿元，比2020年增长了28%。

目前这家企业的股票处在调整阶段，从周K线上看，股票的价格在256天内已经回撤了43%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司是一家企业级网络通讯设备及终端设备的主流厂商。

公司企业级网络设备的收入占比为64.33%，通讯产品的收入占比为12.87%，网络终端的收入占比为8.51%。

在公司的财报中翻译官了解到，这家企业关于数字人民币业务，是其全资子公司升腾资讯在做。

而这家升腾资讯的瘦客户机已经连续超过10年蝉联中国瘦客户机市场销量第一,5年亚太区销量第一,这些都彰显了公司的核心竞争力。

在云计算与大数据领域，该企业目前已经推出了400G数据中心交换机等多款业内领先的产品和解决方案。

而根据IDC数据显示，公司的以太网交换机在中国市场排名第三、中国企业级终端市场份额第一、Wi-Fi6品类市场份额第一。

以上是对公司的介绍，下面我们来分析一下该企业净利润的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第93页的合并资产负债表，和第99页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年公司的业绩连续四个季度实现了增长，全年业绩为5.5亿元，比2020年增长了28%。

而该企业2021年的净利润，在A股数字货币板块54家上市公司中，排名第6位。名次十分高，说明其规模相对来说很大。

这家企业除了规模大以外，市盈率的排名也很高，市盈率是分析公司估值情况的指标，它是股价与每股收益的比值。

2021年公司的市盈率只有22倍，这说明如果该企业的管理层把每年的净利润都分给股东的话，你买入公司1万元的股票，22年后就能赚回1万元的股息。

公司2021年的市盈率，在A股数字货币板块54家上市企业中，从低至高排序，排名第6位。名次也很高，说明该企业目前处在被低估的状态。

最后我们再来分析一下公司的赚钱能力，以及在数字货币板块中的行业地位。

分析一家上市企业的盈利能力，需要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年公司的净资产收益率只有10.3%，这说明管理层只要用股东的100元钱，通过网络设备的生产经营，12个月后就能赚回10.3元的净利润。

而到了2021年，该企业的净资产收益率就达到了11.73%，比2020年增长了14%。

净资产收益率的提高，说明这家企业的赚钱能力在去年明显增强了。而公司2021年的盈利能力，在A股数字货币板块54家上市公司中，排名第8位。

通过上述分析我们了解到，这家数字货币企业的规模很大，赚钱能力也很强，并且公司目前处在被低估的状态。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，翻译官将在本环节中分析出公司2021年业绩增长的原因。

通过杜邦理论分析翻译官发现，该企业净利润增长的主要原因是，销售回款时间的缩短，提高了公司的资金使用效率，增强了盈利能力。

销售回款的时间，就是企业销售网络设备的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来表示。

2020年这家企业销售完网络设备后，需要61天才能收到货款。而现在只需要46天，销售回款的时间缩短了26%。

销售回款时间缩短对公司的好处在于，使货款快速回到企业的账户里，这样管理层就可以把这些钱投入生产经营，进而提高了资金使用效率，增强了盈利能力。

2020年以来，国家发改委、工信部、中央网信办均制定相关方案鼓励企业上云、用云，提出了一系列重点任务和保障措施，并将云计算纳入了“新基建”的范畴。

云计算已成为推进制造强国、网络强国战略的重要驱动力量，对中国经济转型升级具有重要意义。

以上两句话是公司财报中的原话，也说明了该企业销售回款时间的缩短是因为行业的风口。

除了销售回款时间的缩短，公司业绩增长的原因还有，财务杠杆的放大。

2021年这家企业的财务杠杆，也就是资产负债率提高了12%。

综上所述，在2021年由于行业的风口使得公司销售回款的时间缩短了，同时管理层也放大了财务杠杆，这些使得该企业的净利润出现了增长。

不足之处

为了能全面客观分析这家上市公司，翻译官在文章的最后将分析出该企业的缺点与瑕疵。

通过分析主要财务数据翻译官发现，公司目前最大的问题在于，现金流并不是很充裕，现金利用效率也不高。

在现金流量表中有一个指标叫经营活动产生的现金流量净额，它是记录企业现金收支情况的，也是净利润的试金石。

2021年公司的业绩为5.5亿元，而同期该企业因经营活动实际赚到的现金净额却只有4.5亿元，比2020年下滑了39%。

现金流量净额出现下降，说明公司目前的现金流并不是很充裕，账户里的钱没有去年多了。

现金流充裕是保证公司正常生产经营的关键，如果在未来几个季度里，这个指标持续恶化势必会影响企业的生产经营，严重的话还会阻碍未来业绩的增长。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级水平。

而这家企业就是星网锐捷股份有限公司，股票代码：002396。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐星网锐捷这只股票，也没有说星网锐捷公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。