万联证券股份有限公司郭懿近期对宁波银行进行研究并发布了研究报告《点评报告：财富管理规模增长稳健》，本报告对宁波银行给出增持评级，当前股价为26.97元。
宁波银行(002142)
报告关键要素:
2023年4月6日，宁波银行发布2022年年度业绩报告。
投资要点:
2022年营收同比增长9.67%，归母净利润同比增长18.05%：规模扩张和拨备少提是业绩增长的主要推动因素。收入端，利息净收入同比增长14.75%，手续费净收入同比下滑9.63%。
受资产端定价下行因素影响，净息差收窄：贷款端定价的下行，拉低了整体生息资产收率，净息差也相应缩窄19BP，至2.02%。不过从环比数据看，已经略有改善。展望2023年，公司预计受LPR重定价及市场利率变化的影响，预计资产端定价仍将处于下行通道，公司净利息收益率预计持续承压。
零售AUM稳定增长：受资本市场影响，财富管理相关手续费收入同比下降。不过，截至2022年末，个人客户AUM达到8056亿元，较年初增加1494亿元。私人银行客户AUM达到2174亿元，较年初增加710亿元，私人银行客户数17902户，较年初增加4928户。客户的积累和规模的扩张，为未来业绩的增长提供了充分保障。
资产质量基本保持稳健：2022年末不良率0.75%，同比下降2BP，关注率0.58%，同比上行10BP，拨备覆盖率504.9%，同比下降20.62%。对公贷款的不良保持稳健，零售贷款不良略有上升。不良生成有所上升，但是从拨备计提的力度看，仍相对较高，整体拨备充足。
盈利预测与投资建议：公司2022年营收和利润增长保持稳健，地处区域经济发达地区，对公司的营收利润增长以及资产质量均有较好的支撑。根据最新年报数据，调整2023/24年EPS预测4.06元和4.74元。按照宁波银行A股4月4日收盘价27.18元，对应2023年和2024年PB分别为1.01倍和0.87倍，维持增持评级。
风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱冠华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.29%，其预测2023年度归属净利润为盈利230.74亿，根据现价换算的预测PE为7.79。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为40.7。
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