中国基金报记者 吴君
随着合格境内有限合伙人（QDLP）试点扩大，今年路博迈、霸菱、锋裕汇理、百达世瑞等外资机构发挥海外投资优势，积极发行相关私募基金产品，满足了国内投资者分散风险和全球资产多元配置的需求，除了二级证券投资，也包括在一级股权市场、REITS等多种金融资产布局。
多家QDLP机构完成备案登记
外资发挥优势发行投资海外产品
今年以来，锋裕汇理、百达世瑞、荷全私募基金、柏基海外投资、富敦诺康、壹桃私募基金等多家QDLP试点机构在基金业协会完成备案登记。同时，路博迈海外投资、霸菱海外投资、品浩海外投资等也发行了多只QDLP基金产品。
路博迈投资表示，自2018年获得QDLP资格以来，目前已经募集了四只QDLP产品，首次申请的4000万美元额度和第二次申请的4000万额度均使用完毕。在2021年年初又新申请了1亿美元。“我们正在投资运作的QDLP产品，依托于全球具有领先优势的PE团队，投资于各类有特色的私募股权或金融科技类固收策略，而且都是选择已经有着极好口碑以及良好过往业绩的产品。路博迈依托全球资源，为中国客户以更低门槛投资国际市场优质公司股权，提供便利的渠道。尤其在我们擅长的另类投资领域，使中国投资者通过合法和便捷的途径实现人民币跨境投资，积极参与海外市场。国内客户的全球资产配置通过参与QDLP试点得以实现，更好地满足了投资者分散风险和全球资产多元配置的需求。”
霸菱中国区总裁刘兆荧称，今年7月推出第三只 QDLP 基金——霸菱全球信用债 3 号债券私募基金。与之前两只不同，该基金是一只为投资者提供了对冲货币风险、减少汇率波动影响的产品，可以满足客户多层次的需求。“立足霸菱传统优势板块，我们目前发行的QDLP产品主要投资欧美发达市场中的强现金流资产。无论是目前几款债券基金，或是规划中的产品,投向均是霸菱在海外市场非常成熟且具有竞争力的旗舰投资策略。我们旨在搭建一个多元化的QDLP产品线，以满足投资者在海外资产配置时不同的风险水平、收益预期的需求。”
9月8日，瑞士百达资产管理宣布，其位于上海的外商独资企业百达世瑞（上海）私募基金管理有限公司推出首只QDLP基金——百达特殊交易机会对冲私募证券基金1号。公司表示，近年来，投资者越来越多地寻求高流动性的另类投资以分散风险和优化回报。该机构的QDLP项目让全球的资产管理机构能够向中国境内的合格投资者募集资金，用以投资海外传统资产，以及诸如对冲基金、私募股权基金和房地产投资信托基金（REITs）等另类资产。
关于今年海外市场的投资机会，路博迈投资认为，从第三季全球资产配置看，在权益类资产方面，更看好美国外的发达国家、新兴市场的股市，以及全球私募股权、债权和大宗商品。
刘兆荧表示，在发达市场宽松的货币与财政环境，以及经济可持续性大幅反弹的背景下，经济敏感型风险资产在未来一段时间均存在一定的投资机会。另外，随着投资者增加海外资产配置以寻求更多元化和回报，越来越成熟的财富投资者寻求接触更广泛的另类资产类别，对私人信贷和实物资产的兴趣日益增加。
了解中国本地投资者和市场
外资通过QDLP开拓中国业务
自2013年上海启动QDLP试点以来，有约50家全球知名资管机构落户上海并获得相关试点资质。随着QDLP试点在北京、海南等城市的相继落地，QDLP业务吸引更多的国际资管机构在境内设立QDLP实体，为推动中国金融领域对外开放，搭建资管领域内外交流、促进私募行业生态体系建设起到了积极的作用。
刘兆荧表示，QDLP试点是一项具有开创意义的尝试，为境内投资者特别是高净值人群提供了全方位布局海外市场的绝佳渠道，有利于市场风险的分散，也能为投资者提供更丰富的投资选择。同时，通过设立QDLP，外资资产管理机构获得了一个在中国试验其投资策略、熟悉中国市场动向、了解中国本地投资者的机会，为其未来参与中国资本市场、发展中国本土业务建立基础。
“上海QDLP试点运行的头几年，绝大多数外资资管机构都采用了先在中国设立外商独资投资企业（WOFE），然后再申请QDLP试点的方式；而到2017年允许外商独资申请私募基金管理人之后，外资资管机构开始采用母子结构同时申请PFM和QDLP资格。发行QDLP基金，是霸菱全球业务开拓中国市场的第一次有益尝试与探索。通过发行QDLP基金，霸菱加强了本地团队的建设与培养，通过国内与国外团队之间充分地联动与磨合，逐步熟悉中国境内基金投资及销售流程，对境内投资者偏好也逐步有了更清晰的认知。”刘兆荧告诉记者。
在做海外投资方面，外资独具优势，路博迈表示，对于QDLP业务来说，客户对于跨境投资主要顾虑在三个方面：一是税收问题，二是人民币汇兑风险，三是海外市场投资。但是第一项和第二项顾虑，在产品层面相对容易解决。目前监管允许QDLP基金产品多采用契约型私募基金运作，没有法人资格，不被视为纳税主体。而人民币汇兑风险，可以通过远期交易的方式来锁定。至于对海外市场，路博迈作为一家80余年历史的全球资管机构，综合投资能力跨越公募和私募领域，以审慎尽责、为客户优中选优的态度，引入最适合中国投资者的投资产品。
扩大QDLP业务试点
搭建了资管领域内外交流的桥梁
今年7月，人民银行副行长、国家外汇局局长潘功胜表示，支持私募股权投资基金开展跨境产业、实业投资，扩大合格境内有限合伙人（QDLP）试点和合格境外有限合伙人（QFLP）试点。
关于未来发展前景，刘兆荧表示，近些年来，随着大众富裕阶层理财观念的日益成熟，越来越多高净值人士将资产配置的眼光投向海外。QDLP的问世，进一步丰富了跨境产品的可投资标的种类，极大满足了境内投资者以人民币配置海外资产的需求。“中国资本市场双向开放的趋势不可逆转，海外投资已逐渐成为国内投资者资产配置中的重要一环。合理均衡的跨市场、跨资产类别配置可以有效降低投资者本金波动风险。作为一家环球投资管理公司，霸菱拥有丰富的全球投资经验，可以帮助客户进行前瞻性的资产配置并提供跨周期的投资方案。境内投资者通过QDLP进行海外投资，可以不局限于港股、美股等交易所交易标的，而能够在更广泛的投资策略和资产类别上进行选择。”
某外资机构人士告诉记者，现在海南等地都在开展QDLP试点，其已经成为资金投资海外市场的很好的平台和渠道，“跨境投资也是中国金融业对外开放的组合部分，我们非常关注QDLP业务发展，这是我们了解市场和客户服务需求、改善对客户的服务的渠道和平台。另外，通过QDLP可以让客户了解我们的品牌和投资能力。”
路博迈投资称，自从路博迈获得QDLP试点资格以来，能够切实感受到在建设国际金融中心、人民币金融资产配置和风险管理中心的背景下，便利化程度和效率都在进一步提高。“路博迈作为一家老牌的华尔街资产管理机构，一直力求为全球机构及个人投资者提供境内外投资产品和服务。中国作为路博迈集团重点关注发展和高度重视的区域，通过QDLP试点业务的拓展，结合路博迈境外投资能力，对开拓中国业务起到了至关重要的作用，同时也搭建了资管领域内外交流的桥梁。”
编辑：小茉