8月25日，国内期货收盘涨多跌少。SC原油、低硫燃料油涨超3%，硅铁、沥青、沪镍、液化石油气、锰硅涨超2%；跌幅方面，乙二醇、橡胶主力合约跌超1%。#期货##期货开户##期货每日交易策略##财经##股票#

国际油价冲高回落

近期，原油价格低位回升，在一周左右时间内，布伦特原油价格从91美元/桶左右上行至102美元/桶左右，涨幅超过10美元/桶。周四，内盘原油系品种领涨商品市场，其中原油涨近4%，低硫燃料油涨超3%，沥青涨近3%，LPG涨超2%。

连续反弹后，国际油价周四冲高回落，出现跳水。截至当日收盘，WTI原油期货价格下跌2.37美元/桶，收于92.52美元/桶，跌幅为2.50%；布伦特原油期货10月合约下跌1.88美元/桶，收于99.34美元/桶，跌幅为1.86%。

螺纹产量连续五周增加，社库连续第十周减少

据Mysteel，截至8月25日当周，产量连续五周增加，社库连续第十周减少，厂库由减转增，表需由增转减。

① 螺纹产量269.46万吨，较上周增加4.28万吨，增幅1.61%；

② 螺纹厂库213.16万吨，较上周增加4.55万吨，增幅2.18%；

③ 螺纹社库508.25万吨，较上周减少19.81吨，降幅3.75%；

④ 螺纹表需284.72万吨，较上周减少26.53万吨，降幅8.82%。

玻璃样本企业库存止步3连降，重回7000万重箱上方

目前局部地区限电延续，当前订单对原片的需求量偏低，深加工企业暂且侧重消化前期原片库存为主，本周内浮法玻璃产销率放缓，供应端仍延续相对高位状态，多地库存转为增长。截止本周四，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加3.5%至7088.8万重箱，回升至3周高位，不过同比增幅缩窄至195.03%，折库存天数增加1.2天至29.4天。

（来源：金十数据）

股指

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月25日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。数据显示，今日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

国家能源局综合司印发《国家能源局2022年深化“放管服”改革优化营商环境重点任务分工方案》提出，完善市场交易机制，支持分布式发电就近参与市场交易，推动分布式发电参与绿色电力交易；推动建设基于区块链等技术应用的交易平台，研究适应可再生能源微电网、存量地方电网、增量配电网与大电网开展交易的体制机制。

中泰固收称，资金不足制约下半年基建发力，增量政策有必要加码；存量政策工具使用殆尽，当前时点亟需接续；专项债结存限额共计1.5万亿左右，本次使用5000多亿；增量政策落地效果有待确认，谈债市拐点尚早，利率行情反转的可能性较低，稳增长、宽信用政策预期发酵等短期冲击产生的调整可能带来较好的交易机会。

8月24日国常会强调，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本。中信固收称，未来LPR还有进一步压降空间，但更有可能参考5月，由银行主动压缩加点，实现LPR调降，而驱动加点压缩核心则是存款成本下行，负债端释放空间。今年四季度5年期LPR仍有可能继续下调，预计将支撑四季度社融增速在10.3%附近。

交通运输部、国家能源局、国家电网、南方电网印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》，提出三阶段工作目标：第一阶段，力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；第二阶段，到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区（站）能够提供基本充电服务；第三阶段，到2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区（站）充电基础设施进一步加密优化。高速公路服务区建设充电基础设施或预留建设安装条件车位原则上不低于小型客车停车位10%。公路沿线充电基础设施建设运营，将充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，积极引导社会资本参与建设运营。

韩国央行将2022年GDP增速预期从2.7%下调至2.6%，将2023年预期从2.4%下调至2.1%；将2022年CPI预期从4.5%上调至5.2%，将2023年预期从2.9%上调至3.7%。

黑色

焦煤：市场方面，近期焦企对原料煤谨慎按需采购为主，产地多煤种价格维稳运行，个别煤种价格小幅下跌，线上竞拍情绪稍有降温，部分成交价格有所回落。供应方面，蒙煤有增量预期，海运煤进口利润修复，叠加国内煤炭增产，焦煤供应长期偏宽松，但短期需关注增量的持续性。需求方面，短期铁水持续增加，刚需有支撑，但钢材需求一般，钢厂利润压缩，后期原料需求驱动减弱。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，当前焦煤供需趋于宽松，中期逢高空配为主，但在8月下旬后钢材旺季需求未被证伪之前，建议短线参与为主，关注今晚钢联数据。

焦炭：市场方面，材消费几无好转，钢厂继续提产意愿偏弱，对原料多维持刚需采购，少数钢厂甚至逐步控制到货节奏，加之中间环节离市观望，并积极出货，影响产地销售放缓，部分地区焦企逐步累库。供应方面，焦炭2轮提涨落地，在需求和盈利刺激下，焦炭产量或继续回升。需求方面，本周铁水产量继续回升，需求增加，但中期看钢材需求一般，钢厂利润压缩，后期需求驱动减弱。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，供应增加，需求驱动减弱，中期看价格上方压力增加，但在8月下旬后钢材旺季需求未被证伪之前，建议短线参与为主，关注今晚钢联数据。

动力煤：市场方面，港口市场报价坚挺，近日主产区疫情影响逐步扩大，榆林地区煤炭外运通道不畅通，港口市场挺价情绪浓厚。但市场需求端表现平淡，少有高价成交，叠加港口大宗货源偏少，交易活跃度仍然较差，今日5500大卡市场报价1200元/吨。供应方面，国内产地产量短期受疫情有所减少，多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，但随着进口煤不再倒挂，中期看供应有望进一步增多，后期观察二十大对产量是否有影响。需求方面，近期日耗维持高位，但8月下旬有望下降，后期日耗对价格支撑逐步减弱。综合来看，短期受高日耗高位和库存去化影响，沿海煤价仍有一定支撑，但8近期日耗有望回落，民用需求驱动减弱，价格上方压力或增大。

有色

铜：Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场今日铜价小幅回落，电解铜升水继续承压回落近百元。近期进口铜清关增加叠加高温天气逐渐缓解，国内冶炼厂供应预期修复。市场对升水预期回落。临近月底，下周长单交货结束，预计贸易商需求也将降温。消费旺季到来前，升水或将偏弱运行，预计明日运行区间升水350-450元/吨。

广东市场今日铜价再次上涨，市场成交一般。今日广东出货较少，加之部分下游厂家由于库存低，加之升水持续走高，下游零单成交较差，因此拿货需求不高，导致广东市场成交清淡。近期广东市场供应紧张，升水750-780元/吨，维持高位，加之下游厂家面临停工，需求不佳，因此预计明日广东市场成交难有较大改善。库存方面，8月25日国内市场电解铜现货库存5.07万吨，较18日降0.80万吨，较22日降0.23万吨；上海、广东市场库存偏少，广东市场库存接近2021年最低库存水平，铜现货升水大幅攀升。精铜杆方面，市场需求表现环比7月略有回升，但依然低于往年同期水平，市场需求释放表现依然不顺畅；今日成交整体表现平平，市场加工费报盘差异较大，故市场成交也出现明显分化表现，低价货源成交相对活跃且集中，高报盘货源几无成交。

铝：Mysteel现货市场：海外能源价格持续走高，但欧洲方面Sunndal铝厂的劳资纠纷已达成接近方案，罢工行动将立即结束并恢复正常运行。四川地区电解铝的减产预计短期难以恢复，社会库存受沪粤价差较大、华南地区铝锭转运至华东影响，短期表现为去库存，料一周后华东地区入库会有增加。国内多地疫情管控升级，铝产品汽运影响较大，而需求端型材订单天数环比有所增加，供需情况边际有所改善，原材料价格基本稳定。电解铝方面，华东市场，现货市场稳中偏弱，持货商小幅下调价格积极出货，报价在贴20至贴10元/吨，但市场谨慎观望，少量压价按需采购；华南市场，现货市场再显疲软，持货商逢高看空，下调价格积极出货，需求方畏高少有采购。

镍&不锈钢：今日沪镍主力2210合约涨2.85%至171320元/吨。Mysteel现货市场：镍铁方面，近日主流钢厂印尼镍铁到厂含税价1250元/镍，成交数千吨。300系不锈钢需求依旧疲软，钢厂生产持续亏损，对镍铁维持压价态势。国内镍铁厂出货已至9月中上旬，但仍有个别铁厂在成本支撑下让利出货意愿较低，在印尼铁冲击和成本压力下铁厂不断向矿端寻求让利，然短期内矿价已压无可压，多计划维持降产以应对行情走弱。

精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价177050元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，折算市场主流沪镍2210合约10:31盘面升贴水为+3360元/吨。今日沪镍主力合约换至2210合约，精炼镍贸易商大多仍使用2209合约报价，换月压力加之金川出厂价升水走低，日内精炼镍现货升水有所下调，整体成交仍处偏弱情况。今日挪威电化学行业罢工结束，嘉能可公司旗下Nikkelverk镍冶炼厂员工开始正常上班，近期市场短缺的挪威资源有望得到补充。

Mysteel不锈钢方面：304方面，无锡市场冷轧成交受期货上涨多有好转，午后冷热轧价格多有调涨，热轧资源涨势更足。钢厂挺价坚决，市场成交多为贸易商采购。本周冷轧到货较少、热轧批量到货，库存呈冷轧降热轧增。佛山市场午后现货调涨幅度不大，实际成交虽不算热烈，但基本可维持接单，一般规格低价出货为主。热轧方面，市场反馈部分规格有所缺货，但询单有限故价格难有上涨，稳价成交。

能源化工

原油：昨日，美国商业原油库存继续下降，市场权衡欧盟伊核协议重启草案相关事态发展报告，同时担心欧佩克减产，国际油价继续上涨。今日国际油价窄幅震荡。美国商业原油库存下降，基本面数据与欧佩克+挺价言论利好，短期油价偏强为主，但需继续关注伊核谈判消息，以及市场对经济及能源需求前景的担忧情绪。

沥青：今日国内沥青均价为4640元/吨，较上一工作日下调1元。今日市场价格涨跌互现，华南低端报价继续走弱，山东低端报价减少，国内市场价格维稳为主。山东地区：本周齐鲁、青岛价格持稳，济南价格上调50元/吨，区内市场报价震荡运行，部分品牌高端报价有所回落，市场参考价在4270-4570元/吨。供应方面，齐鲁石化8月21日复产沥青，中化弘润日产提升至5000吨，汇丰石化间歇生产沥青，但金诚石化停产沥青，区内供应小幅增加。

近期下游终端需求表现一般，加之仓单低价货源流出，拿货积极性有所减弱，实际交投氛围有所走弱。国际原油偏强运行，对于市场看跌情绪有一定的缓解，贸易商入市积极性有所增加，多采购低价资源为主。供应端来看，市场整体供应稳中增加，各品牌报价竞争明显，低价资源需求尚可，但是高价需求相对冷清；需求端来看，随着原油的推涨，部分询盘有所增加，但是未来仍多降雨天气，整体刚需或难有较明显支撑。短期来看，国内沥青市场或维持大稳为主，仍需关注高价资源压力情况。

PE：今日线性期货高开高位运行，提振部分市场参与者交投信心，现货报盘涨跌互现，下游工厂坚持刚需采购，实盘侧重商谈。近期油价恐维持震荡为主，对PE市场支撑力度一般。供应量方面来看，PE库存压力有所下降，石化库存及社会库存小幅回落，港口库存去库有限，后期进口到港预计继续增加，多集中在9月份。炼化企业检修继续减少。农膜需求继续跟进，经销商陆续下单，棚膜订单有所累积，行业开工窄幅提升。其他PE下游需求整体偏弱，多以按需采购为主。

PP：今日PP期货延续高位运行，现货市场偏暖运行，贸易商报盘稳中现涨，下游按需商谈为主。今日华东拉丝主流价格在7930-7980元/吨。近期原油震荡为主，聚丙烯成本面延续高位，波动有限。供应端因部分检修装置重启预计小幅增加。需求端，短期下游开工水平预计变动有限，需求刚需释放为主。库存方面，目前主要生产企业以及贸易商库存水平均偏低，对市场仍存在支撑。

PVC：今日PVC行情稳定居多，少数贸易商仍有小幅拉涨动作。部分上游厂家上调出厂报价，多数维持稳定出货，贸易商报价稳定为主，下游企业刚需采购，询盘有所减少。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6530-6650元/吨。近期，受高温、疫情和限电情况影响，PVC价格有一定波动。从本周开工来看，PVC企业开工仍有小幅下降，据了解行业整体开工已经跌至7成下方，供应面延续边际向好局势。需求方面，近期下游企业开工负荷环比走强，软制品和硬制品企业开工环比分别上调1.83%和1.54%，同比仍弱势运行。宏观方面，国常会部署19项房地产等接续政策，推动经济企稳向好、努力争取最好结果。因此下半年宏观走势有望进一步好转，从而提升行业需求。整体来看近期基本面有向好迹象，预计短期内PVC市场不排除有小幅拉涨可能。

PTA：今日PTA期货小幅上涨。盘中原油窄幅震荡，PTA现货基差偏稳。上游，今日PX价格收于1092美元/吨CFR中国，较上一交易日下跌10美元/吨，折合加工费635元左右。下游，今日聚酯产销不佳。其中，涤纶长丝产销38%、涤纶短纤产销65%、聚酯切片产销47%。今日原油小幅上涨对冲PX价格走低，PTA持续去库存且现货供应紧张，聚酯需求依旧平淡。

尿素：今日尿素主力UR301合约窄幅震荡。现货市场，今日的国内尿素行情主旋律还是顺势上涨，不过因情绪面的波动，以及供需面的变化，行情虽然上涨，但氛围略有谨慎。供应端，下周随着川渝地区结束限电，国内尿素日均产量将逐渐回升，供应的回升将给尿素市场再次带来上涨阻力。需求面，随着秋季市场的推动，复合肥企业开工率稳步回升，但整体回升较慢。国际市场传来印度可能近期发布新一轮招标的消息，利好国内尿素上涨情绪的推动。在多种氛围带动下，尿素盘面存在继续试探性上行的可能。

农产品

菜油：广东报价为13120元/吨，涨130元/吨。10月前供应总体偏紧。当前单边随相关产品波动较大。后市重点关注相关油脂走势。

豆油：华南报价在10880元/吨，涨60元/吨。周内CBOT大豆期价、CBOT豆油期价震荡走高，美豆期货强于美豆油期货。美国农业部本周一盘后发布的作物周报显示，截至8月21日，美国大豆优良率为57%，比一周前下滑1%。大豆结荚率为84%，比一周前提高10%，比平均水平落后2%。国内方面，连盘豆油本周走势也是震荡上行，各地出货情况尚可。目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间10770-11060元/吨，周内均价参考10708元/吨，8月25日全国一级豆油均价10908元/吨，环比8月18日上涨491元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差y2301+860至1040元/吨。

棕榈油：广东报价9700元/吨，跌200元/吨。受其他油脂及商品做多氛围带动，本周国内棕榈油市场止跌反弹，但基差因未来到港增量不断下移。短期来看，其他油脂及商品做多氛围延续，一定程度支撑棕榈油价格；但未来到港增加，供应增加下棕榈油上行空间有限。下有支撑上有压力，棕榈油维持震荡走势。中期来看，印度尼西亚将棕榈油出口税豁免延长至10月31日。随着印尼出口政策落地，产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，市场货源供应逐步转宽松，国内现货基差仍有下移空间。马来方面，MPOA数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估增16.18%，结合出口情况，马来8 月份累库将是大概率事件。基本面影响下，棕榈油中线维持看跌观点。重点关注原油、美豆、其他油脂情况。

花生米：本周国内花生价格平稳运行。截止至2022年8月25日，全国通货米均价为9960元/吨，与上周（8月18日）上涨500元/吨。本周河南主产区新花生陆续增加，但总体来看供应量有限，中秋备货迹象略有显现，市场对新花生需求量增加。白沙价格涨势强劲，报价在5.40-5.60元/斤，部分品质较好的货源5.70元/斤。大花生报价稳定，维持在4.70-4.90元/斤。受新花生偏强走势的带动下，陈米走货良好，预计下周平稳偏强运行。

豆粕：油厂豆粕报价下调20-30元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4400-4480元/吨，广东4400元/吨跌20元/吨，江苏4410元/吨跌20元/吨，山东4460元/吨跌20元/吨，天津4480元/吨跌30元/吨。现货市场也有所走软，源于农户的一轮销售，给大豆期货带来进一步压力。由于担心美国收成将小于预期，以及在全球库存紧张的情况下出现出口需求强劲的迹象，跌势受限。国内方面，近期国内油厂以去库存为主，国内豆粕库存连续五周下降，此外下游终端企业提货积极性有所回升，预计短期国内市场豆粕仍以偏强运行为主，重点关注周五ProFarmer发布的田间巡查报告。

菜粕：广西报价3650元/吨，跌30元/吨。现货基差稳定，供应有所增加，需求回暖，后市关注油脂、美豆及仓单情况。

玉米：鲅鱼圈港口报价2700元/吨，持稳。本周东北市场玉米价格继续偏弱运行，主要利空因素在于，新作开秤价格预期下降和采购需求持续不旺，价格整体稳定。华北市场继续寻找底部支撑，贸易商陆续出货，加上本地春玉米上市，深加工企业继续压价收购，价格再创阶段性新低，部分饲料企业开始采购新玉米。销区市场稳中偏强，期货价格上涨和南港库存下降刺激贸易商报价走强。

鸡蛋：邯郸馆陶报价4.8元/斤，涨0.07元/斤。本周蛋价强势上涨。本周鸡蛋主产区均价5.04元/斤，较上周上涨0.27元/斤，涨幅5.66%；主销区均价5.13元/斤，较上周上涨0.27元/斤，涨幅5.56%，周内蛋价一路上行。产地货源供应正常，临近中秋和学校开学，终端备货需求增加，各产区内销走货好转，货源流通加快，贸易商拿货积极性提高，产地库存减少。加之天气开始转凉，鸡蛋存储条件改善，多重利好推动蛋价上涨。预计下周鸡蛋市场或将涨后高位震荡。

生猪：全国外三元生猪均价22.19元/公斤，跌0.07元/公斤。月末规模场出栏节奏减缓，且市场中大猪供应偏紧，中大猪价格上涨，拉涨标猪价格，加之各地学校陆续开学，消费有所增加。市场看涨氛围浓厚，猪价较上周上涨。

苹果：周内山东栖霞产区一二级价格稳定运行。周内苹果山东栖霞产区受中秋备货提振，冷库包装数量有所加快，成交货源集中在3.0-3.5元/斤之间，部分货源包装后暂未发往市场，预计下周开始陆续发往市场。产区纸袋嘎啦随着上货量增加及质量问题，价格有所回落，栖霞观里70#起步一般货价格1.8-2.2元/斤，70#起步好货价格2.6-2.7。纸袋红将军陆续开始摘袋。

红枣：本周各市场到货量增加，随着中秋备货的提振，糕点及礼盒需求增加，去库速度加快，预计随着天气转冷，滋补类需求将增加，一二三级货市场青睐度较高，价格稳中偏强运行，目前市场特级及以上货源供应充裕，短时价格上涨乏力。

白糖：广西市场报价5740元/吨，持稳。目前市场引导性的消息相对较少，消费的旺季已经过半现货贸易一直在等待的仲秋消费旺季，在没有大量走货的情况下部分月饼已经上市，减弱了大家对消费旺季的期待，未来关注的焦点还是在天气的对甘蔗和甜菜的影响，今年第9号台风“马鞍”已于8月25日10时30分前后以台风级在茂名电白沿海地区登陆。台风的带来伴随雨水增多，对正在伸长期的甘蔗利大于弊。预计下周糖市继续走弱的概率较大。

棉花：CCIndex3128B:15952，涨7。纺织传统旺季暂无明显迹象，各棉区已陆续进入吐絮期，部分区域已开始采摘籽棉，市场观望心理较强，等待新棉上市，预计短期棉价企稳运行。

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