(一)本周观点
2022年国际黄金的走势颇为动荡,跌宕起伏,黄金期货下跌0.43%,主要是受到美联储加息带来的压力。黄金与传统定价体系有所脱钩;美联储加速收紧货币政策,不断加息,以及美元指数在利率上升、避险需求和衰退担忧的共同推动着黄金波动。同时全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局。
三月份上旬以来,在欧美银行业“灰犀牛”冲击下,导致全球市场风险偏好骤降,市场避险情绪急剧升温,黄金的避险属性被激活,资金疯狂涌入黄金市场推动金价暴涨,从而刺激黄金上涨。尤其是瑞信暴雷后,市场一度出现美元、美债与黄金大涨,其余大宗商品普跌的现象。
我们知道过去几周,黄金价格节节攀升。随着金价大涨,消费者疯狂“扫货”,二级市场黄金相关资产也十分火爆,各国央行则积极“囤货”,增加黄金储备。由于美联储加息周期接近尾声,叠加硅谷银行引发的避险情绪,黄金资产出现了迅猛拉升。值得一提的是,在硅谷银行宣布破产当日,国际金价就首先拉出一根长阳线,自危机发酵以来已累计涨近10%。未来海外经济由滞胀转向衰退,或将进一步提振金价,黄金市场正迎来它的“黄金时代”。
2023年一季度黄金上涨8.20%,这也是连续第二个季度上涨。过去两个季度累计涨幅为18.44%,创下2020年第三季度以来的最大双季度涨幅。
同时近期,海外金融机构流动性风险持续扰动市场,市场避险情绪升温也这提振着白银价格。短期流动性风险扰动市场,避险情绪对贵金属价格有支撑。此外,由于风险事件扰动,美联储加息变得更加谨慎,后续继续关注政策收紧节奏、流动性危机、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素对贵金属的影响。
周日沙特和其他欧佩克石油生产国宣布自愿减产,根据产油国目前宣布减产的数据,此次减产力度超160万桶/日,约占全球石油产量的1.5%。受此突发消息影响,国际原油一度涨逾6%,油价大涨加剧市场通胀担忧,并引发美联储加息周期可能延长的风险,美元指数及美债收益率走高,对贵金属行情走势产生压制。
综合所述,对于贵金属后市,小褚认为近期的上涨过猛,存在一定风险,高处不胜寒,观望为主,逢高做空比较好,空单继续持有;白银多单全部止盈离场,逢高短空,个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考！
(二)行情回顾
上周国际金价开盘2000.3美元/盎司,盘中最高价2005.5美元/盎司,最低价1962.7美元/盎司,收盘价1987美元/盎司,微涨6美元,涨幅0.3%。
国内上海黄金期货主力,开盘价443.7元/克,最高444.34元/克,最低434元/克,收盘价441.2元/克,上涨0.5元/克,涨幅0.11%;白银主力开盘价5288元/千克,最高5349元/千克,最低5166元,收盘价5344元,涨幅2.43%。贵金属高位回调,国内黄金主力跌近1%,白银收低0.28%。
(三)基本面动态
(1)周度消息：
周一,黄金期货下跌逾1%,这也是连续第二个交易日下跌。随着银行业危机的担忧消退,避险交易不再受宠,投资者转而买入过去几周遭受重创的股票和原油等风险较高的资产。
周二黄金期货上涨1%,美元疲软提供了支持。但是美国债券收益率提高，加上市场对全面爆发银行业危机的担忧减退,限制了对黄金的避险需求。
周三,芝加哥商品交易所的黄金期货回落,因为受到股市上涨和美元走强的压力。但是黄金作为避险资产的跌幅有限,表明市场对美国银行业危机的忧虑依然挥之不去。
周四黄金期货上涨,因为美元走软和债券收益率下跌,推动了对黄金的需求;投资者密切关注周五将要发布的通胀数据,以评估美联储接下来的货币政策动向。
周四发布的数据显示,上周首次申请失业救济金的美国人数量温和上升,这表明没有迹象表明货币政策收紧对劳动力市场产生实质性影响,美国劳动力市场仍然紧张。
美联储官员周四指出,通货膨胀仍然是一个问题。美联储明尼阿波利斯分行行长尼尔·卡什卡里表示,美国央行还有更多的工作要做,以使通胀率回落到2%的目标,尽管他没有具体说是否需要进一步提高利率来完成这项工作。
美联储波士顿分行行长苏珊·柯林斯则认为,美国央行今年似乎有可能再加一次息,她认为金融行业面临压力。可能已经消除了进一步加息的一些压力。 美联储里士满分行行长托马斯·巴尔金表示,通胀率仍然过高，降低通胀可能需要比预期更长的时间。不过他还没有就美联储在5月1-2日会议上应当采取何种加息方式得出合适的结论。
美联储观察工具显示,目前市场预期美联储在5月会议上加息25个基点的可能性为55%。
周五黄金期货回落,仍然受阻于2000美元关口,但是周线图连续第五周上涨,也是连续第二个季度上涨,因为投资者押注美联储可能放缓加息步伐,从而令黄金的吸引力提高。
美联储观察工具显示,交易员们预计美联储在5月2-3日开会时很可能将利率提高25个基点,而不是保持利率不变。
周五美联储波士顿分行行长柯林斯表示,无论美联储将利率提高到什么位置,将利率保持在该位置一段时间对于实现通胀率降至2%的目标来说至关重要。
2月核心PCE物价指数增速低于预期,并创一年半新低。具体数据显示,美联储最"青睐"的通胀指标——核心PCE物价指数2月同比上涨4.6%,低于预期和前值的4.7%,且创下2021年10月以来的最低纪录。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到3月31日,较上一日减少1.45吨,当前持仓为928.02吨。
我们知道美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。但当全球风险偏好骤降时,美元与黄金走势往往会呈现趋同。自2022年3月美联储加息以来,美元指数在经济衰退的忧虑中成为资金首选避风港,美元指数便持续走高,并于2022年9月28日最高升至114.780,创近20年新高。不过随着美国通胀数据回落,美元指数不断回落,2月2日最低到100.8附近,刷新近7个月低位,随后震荡反弹,3月8日最高升至105.88。然后再度开启回落之旅,上周继续回落,也是美元指数连续第五周下跌。
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