随着我国老龄化趋势加快，养老市场保持高增长速度。目前我国养老市场规模差不多达到7万亿元。随着人们养老意识的提高，养老服务需求将进一步增强，庞大的老年群体为养老市场带来广阔的前景。据有关部门预测，到2050年我国老年人口将达4.8亿，老年人消费市场将增长至100万亿元左右。但是，目前养老产业的发展仍面临一系列的困难和挑战。刚刚结束的两会，针对养老问题也提出了众多相关提案议案，比如，资金投入不平衡，资源配置和政策配合力度不够等等，因此，如何正确引导养老市场，推动养老相关产业的健康有序发展，是迫在眉睫的重要课题。
全国政协委员有关代表在今年两会上针对投融资方面提出了相关建议——政府主导，加大财政扶持和投入力度，同时拓宽养老产业融资渠道。养老产业牵涉方方面面，是复杂的系统工程，需要长期大量资金投入。政府应做好主导工作，协调关系，化解矛盾，做到全局一盘棋。要从政府的税收收入中提留部分作为养老产业专用发展资金，同时拓宽社会融资渠道，比如设立相关的基金，发行养老专用债券，动员社保资金配合参与，为养老产业健康快速发展提供强有力的资金支持。
目前，以政府主导建设的养老项目主要以普惠型为主，如普惠性的养老院、居家社区养老服务项目等，主要由政府投资建设或财政补贴鼓励民营企业建设/改建养老设施和提供养老服务；而以市场盈利驱动建设的养老项目以中高档型为主，如社区嵌入式养老机构、社区/机构综合体项目，主要由社会资本建设/改建养老服务中心或养老公寓，配套医疗、教育、娱乐设施。
普惠型项目具有较强的公益性，是解决孤寡老人、困难老人养老及普通家庭无暇照料老人问题的主要方式，但项目主要提供基本生活照料、文娱健身、精神慰藉、助浴助餐等服务，服务内容较为单一，服务质量普遍较低。
中高端型项目以盈利为目的，是满足市场多样化养老需求的一种补充形式。项目服务内容多样，服务质量较高。项目面向高收入的老人，主打医疗健康服务，并配套老年大学、旅居康养等文娱服务。
不同的养老项目根据立项目的，服务对象，盈利模式采用不同的投融资模式。目前主要有政府投资、政府联合社会资本、社会资本自主投资三大类。
一、政府投资
政府投资又可以分为财政拨款、养老专项债两大类。
1.财政拨款
政府作为投资主体，主要为符合政府补助要求的老人提供养老服务的企业发放财政补贴，以此扩大养老服务的有效供给。补助的老人主要为“三无”老人、低收入老人，经济困难的失能半失能老人。优势是有利于推动普惠养老体系建设，保障困难老人养老需求，减轻家庭养老负担；但这种模式也会造成地方财政压力增加，企业提供的养老服务质量难以保障。
2.养老专项债
地方政府作为融资主体，为发展当地养老产业、建设养老设施而发行的养老专项债，并以项目经营性收益进行偿还的融资模式。项目收入主要来自运营中获取的包括床位费、伙食费、医疗费、护理费、水电费等服务费用。该模式适用对象是具备一定盈利空间，能够覆盖债务本息、实现资金自平衡的养老项目。优势是保障资金的专款专用，资金成本低，运作规范，劣势是专项债总量较少，投资强度受限，经营提升效率不高。
二、政府联合社会资本
1.PPP模式
PPP即政府和社会资本合作，政府是主导方，由其通过公开方式选择社会资本方，再由政府出资方代表和社会资本方共同成立项目公司。项目公司负责项目投融资、建设及运营管理的实施。政府考核项目的实施情况并支付可行性缺口补助。此种模式适用对象为边界较为清晰，经营需求明确，回报机制较为成熟的项目。而养老项目PPP模式相对较少，据财政部政府和社会资本合作中心数据，截至2022年3月，入库的养老项目仅有99个，占所有入库PPP项目的比重不到1%。养老项目投资额为612亿元，占所有项目投资额的比重仅有0.4%。该模式的优势是市场化运作，引入社会资本提高经济效率及经营价值，风险收益合理分摊，减轻政府财政压力；劣势是受10%红线影响，运作周期较长，符合PPP回报机制的项目偏少。
2.地方政府授权国企
地方国企为实施主体，通过承接债券资金与配套融资、发行债券、政策性银行贷款等方式筹集资金。项目收入来源于项目收益、专项资金补贴等方面。该模式适用对象为需政府进行整体规划把控，有一定经营收入，投资回报期限较长，需要一定补贴的项目。优势是可有效利用国企资源及融资优势，能承受较长期限的投资回报；劣势是收益平衡期限较长、较难，在目前国家投融资体制政策下融资面临挑战。
3.政府引导基金
政府引导基金又称创业引导基金，政府作为主导方，由政府出资引导基金，再根据设定的基金规模，剩余部分由金融、投资机构和社会资本参与出资的融资方式。养老产业引导基金的投向一般为省市级的养老产业项目，或投向次级行政单位的子基金。优势是政府债务性融资转换为股权融资，提高资金利用效率；劣势是受制于降低杠杆的政策要求，退出机制受政策影响较大，存在较大的违约风险。
上述的几种养老项目的投融资模式多为政府主导，政府财政和社会资本共同投资。项目公益性较强，多为普惠型养老设施建设及服务提供。
三、社会资本自主投资
除了普惠型养老项目建设外，中高端的养老公寓及配套建设多为社会资本自主投资，项目以盈利为目的，服务对象是高收入老人。此类项目参与主体多样，包括房地产企业、保险企业、养老服务企业、医疗机构等。从项目开发建设运营中的主导地位来看，目前此类项目的投融资模式主要有以房企主导、险企主导和医疗或养老服务机构主导三种。
1.房企主导模式
房地产企业作为实施主体，开发建设的资金来源分为自有资金、自有资金+外部资金（包括银行贷款、发债、私募基金、信托基金等）两类。养老服务一般由专业的养老服务机构提供，也可由自有运营团队提供。项目盈利模式分为租售结合、房屋出售以及自持经营，目前多采用租售结合和自持经营的盈利模式。此种模式的优势是房地产企业可快速整合各方资源，降低开发建设成本，利用自有储备项目，快速实现品牌连锁布局；劣势是自有资金占用量大，收益平衡周期较长，运营不善易导致长期亏损。
2.险企主导模式
保险企业作为实施主体，投资方式主要分为自有资金投资建设、自有资金+外部资金（来源于其他金融机构及实业类企业）投资建设，直接投资养老机构（参股或控股）。运营主体分为自有运营团队、专业养老服务机构。项目收入来源于获得入住资格的保险产品的销售、房屋租赁和养老服务费。此种模式的优势是保险企业拥有雄厚的长期资金，高收入客户资源，能精准定位目标客户，快速满足养老项目的入住率要求。劣势是自身开发建设经验不足，运营管理能力普遍不强。
3.医疗或养老服务机构主导模式
医疗或养老服务机构作为实施主体，投资方式主要分为自有资金、自有资金+外部资金（来源于金融机构及实业类企业投资），养老医疗服务主要由自有运营团队提供，项目主要获取养老服务费、康复护理费、医疗保健费等经营性收入，此种模式的优势是依靠自身拥有的医疗或养老服务资源，运营管理能力强，已成熟运营的机构盈利能力较强。劣势是自身开发建设经验不足，长期资金较为短缺。
要破解养老产业发展所面临的资金瓶颈，必须进一步优化投融资环境，加快建立以社会筹集为主、政府投资为辅、金融信贷介入等多层次、多途径、多种融资成分并存的投融资机制。因此，政府需完善相应财政预算制度并建立财政投入动态增长机制，创新运作投融资模式，鼓励引导社会资本积极参与养老项目的投资、建设及运营，并配套出台相关土地、税务、财政、金融、人才等扶持政策，鼓励金融业加大力度支持养老产业发展，从而支持我国养老事业快速健康发展，满足人民多层次的养老服务需求。