10 家公司，9 家缺钱——唯一不缺钱的，很可能是因为不谋求更大发展。

企业家缺钱，不是“特殊状态”，而是“常态”。只要企业家想不断发展壮大，就一定会存在融资的需求。

而金融的角色，最初就是帮助实业完成融资需求的——金融业本身并不能创造财富，它只能完成财富的更合理配置。

金融的本质就是“权利交换现金流”——即出让一些权利，换回现在所需的现金流。

金融三种权利

第一:消费权：消费者提前购买未来才能消费的产品与服务；

第二:收益权：投资者为获得某项目未来的收益而购买到的权利；

第三:股权：股东对所投资的公司所享有的权益，是企业所有权的表现形式。由多种细分子权利构成。

无论有多少种金融工具，无论有多少类金融创新，都是这三种权利的应用，有的是单独应用某种权利，有的是把这些权利组合应用。

这三种权利的不同组合，能帮助企业换回“社会的钱”与“未来的钱”。

消费权比较容易理解，像我们常见的“充值卡”，“年卡”，就是消费权的交换。

知识要点：消费权的常见应用

（1）疗程卡：美容院卖给客户的“疗程卡”，一次性收3000元，让客户可以分10次来享受某项服务。就属于“消费权”交换现金流。美容院把未来10次的服务，提前卖给客户，这就属于“未来的钱”

（2）年卡：健身房卖给客户一年场地及器材使用权，客户只需要支付1800元，就可以不限次数的使用健身房的场地。相当于健身房拿未来1年的场地使用权，换回来1800现金流。

（3）充值卡：饭店向客户推销充值消费卡，只要客户一次性充值2000元，以后来吃饭就可以每餐打9折。相当于饭店把未来的饭菜提前卖给了客户。

消费权是最常见的融资方法，其主要针对大众消费者，金融不高，但可以换回不少的现金流作周转。同时，也可以提高锁定客户。这是一举两得的常规金融手段。

但这种方法融回来的现金也有缺陷，一则可能会降低企业利润，二则可能会在造成企业盈利的“错觉”，误导企业经营行为；三是金额总数不高，很难解决企业更大规模融资需求。

消费权的预售，准确来讲，更像企业的“负债”，因此使用需要谨慎，作全盘考虑后再决定！

“收益权”则更适合企业做大规模的融资，而且操作起来也并不麻烦！

“收益权融资”是指把某种项目获取收益的权利，提前卖给投资者。这种融资方法操作简便，风险低，后续麻烦少，更适合中小企业运作！

“收益权融资”是指把某种项目获取收益的权利，提前卖给投资者。这种融资方式操作简便，风险低，后续麻烦小。更适合中小企业来运作。

还记得前面“无人消毒毛巾工厂”，“太阳能发电设备”，“数码钢琴”这类项目吗？

他们都是使用这种权利解决的融资问题——不但很容易操作，而且不涉及到股权，因此没有什么隐患。

关键是这种权利比较容易掌握，我们更鼓励大家使用这种权利来获得大量的现金流。

案例分析：用收益权来融资建厂

前文所述的“无人消毒毛巾厂”概念提出后，获得了政府及当地国企的认可与投资，但该老板还缺一部分资金，于是准备用“收益权”来融资。

他找到当地的众多消毒毛巾厂的老板，跟他们说：

“你们原来的工厂人工耗费多，成本高，消毒还不达标，而且天天互相抢客户，恶性竞争，赚钱太辛苦。

现在我要来建“无人工厂”，可以彻底解决大家的问题。你们现在不用自己运营工厂了，只要每个人交20万给我，我就把一个经营区域划分给你。这样的好处非常大：

第一，无人工厂生产出来的消毒毛巾，成本比你们原来的低一半，而且你们再也不用养工人了，只要定期派人来总厂取货，再送给你们原来的客户即可，这样既省钱有省力。

第二，本市市场现在每人划分一块，各自经营好自己的市场即可，你们不用再竞争了，可以安心赚钱。

第三，由于你们客户稳定了，成本降低了，预期一年的收益可以达到100万以上。跟你们原来每年辛辛苦苦的干一年，才赚40-50玩来比， 你们总收入将大幅度提高。

第四，由于新工厂的消毒完全符合国家标准，政府也投资了；所以大家不用担心未来的发展，可以安心从事这个行业，因此这是大家长久稳定赚钱的好机会”。

经过上述的分析，获得原来的消毒毛巾工厂老板们的普遍欢迎，于是纷纷购买“经营权”——也就是“收益权”。

这样属于“一箭三雕”，一则解决了融资建厂问题，二则解决了开拓市场问题，三则解决物流配送及服务问题。

这就是典型的金融模式，运用的就是“收益权”工具。

“收益权”并不难理解，结合上述案例大家就会明白，只要实业项目本身有吸引力，再配合适当的盈利分配机制，社会上的资金很快就会进来——而其也不会牵涉到便觉去哪，否决权，分红权等一系列的股权麻烦。

但与此同时，绝大部分老板却还在说：“缺钱”，“融不到钱”，这是为什么呢？难道中小企业真的融资难吗？

其实，这都是误区，企业家从今天开始，要彻底转变“缺钱”的思维，企业根本不缺钱，缺的是智慧......

融资的关键

知识要点：融资的关键是什么

假如你面前有个水杯，容量是300毫升，那么请问，如何才能装进1000毫升？

答案只有一个，就是把容量放大到1000毫升，如果不放大容量，只有拼命灌水，那么除了300毫升以外，所有的水都会流出来。

那假如你想装1吨水进去该怎么办呢？

同样的思路，只能是继续放大你的容量，把它变成1吨的容量即可。

那假如你想装下一个水库的水呢？

想装下一座湖泊的水呢？

甚至你想装下整个太平洋呢?

答案都是如此。能装多少水的关键是“容量”，而不是灌水本身这件事。

企业融资是同样的道理。“容量”相当于你的战略系统，相当于你的商业模式，相当于你的盈利潜力。

好项目永远不缺钱，缺钱的基本都不是好项目——这是投资界的常识。企业家应该把精力放到项目的优化上，比如客户需求定位，产品及服务的研发，商业模式的优化，战略的打造......

这都是“做好实业的硬功夫”，没有这些基本功，天天喊“缺钱”，天天要融资，这根本就是本末倒置，缘木求鱼。

金融的本质是现金流，而现金流只是流向能增值的地方，而不是亏损的地方，所以，打铁还要自身硬，融资要有好战略。

好项目来源于企业家的智慧，融资真正的关键是智慧——拥有营销的智慧，可以快速高价卖货赚钱；拥有商业模式的智慧，可以搭建“收费站”，强 力控制对象，产生持续自动收益。

没有企业经营的智慧，钱为什么要给你来支配？

商场“马太效应”处处皆是，巨额资本都流向大企业，大公司去了，中小企业能融到的很少；究其本质，就是“智慧吸引财富”的另一种说法。

知识要点：马太效应

圣经《新约·马太福音》有一则寓言：“凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来”

乍听起来，好像很不公平，有点“劫贫济富”的味道——但这个社会之所以能发展，就是因为资源不断流向能增值，能创造新财富的人手中聚集的结果。

优秀的战略决策来源于智慧，而智慧来源于学习。

所以真正为社会创造财富的，是知识—— 没有学习力的人，就必然被客户淘汰，被银行淘汰，被竞争对手淘汰，被社会淘汰。

“收益权”简单直接，针对项目本身论价值，又不牵涉股权，不会干扰企业运营，是企业家融资首选。

而“股权”则比较麻烦，需要掌握很多相关知识，尤其是公司法的知识，请大家务必要谨慎。

收益权融资需要注意一下要点：

知识要点：收益权融资注意事项

（1）有竞争力的产品和项目

（2）安全的收益预期或协议

（3）详实的样板数据或客户案例

“好产品”，“好预期”，“好样板”是收益权融资的三大要素，这三大要素最好都具备，才会让投资者真正相信。

“无人工厂”案例中，具备“好产品”，“好预期”这两个要素，虽然没有第三个“好样板”，但不影响他的吸引力。

所以，融资的关键是“放大容量”，而不是“胡乱灌水”——到处找投资人，天天讲PPT，而不专注产品及战略优化上，都是“不务正业”

“收益权”是企业首选的融资工具，但企业家也要学习一些“股权”融资的知识，这对于大额融资，甚至是走到资本市场，都是必要的基础知识！

股权是一种特殊的企业所有权，准确来讲，它不是一种去权利，而是多种“细分子权利”的汇集，所以，大家一定要了解这些细分子权利，才能方便使用股权利器。

股权常见的子权利，包括“表决权”，“否决权”，“分红权”，“董事提名权”，“优先受让权”.......

这些子权利都有自己的特殊定义与价值，企业家如果没有详细规定好这些权利的分配与使用条件，容易就被这些子权利所束缚，最终公司无法经营，企业无法发展。

大多数企业家想用股权做融资，只是想分配分红权，而不是表决权。也就是说，愿意给别人收益，而不愿意让别人影响他的管理与决策。

这种情况下，可以通过公司的章程来约定，也可以通过巧妙的多层次公司控制结构来实现。

请认真学习下面的案例，了解股权设计与公司治理结构的逻辑：

案例分析：如何不花钱控制一家工厂

某工厂研发了一种高科技汽车用品，可以有效去除车内异味及甲醛等又害气体。但该工厂不擅长推广，多年来苦苦维持，不见起色。

A老板发现此产品，决定尝试一下帮忙做市场。他多次努力，帮该工厂找到了某大型汽车集团的总部，进行大量的技术测试后，效果令该汽车集团非常满意，于是陆续开始下单订购。

很快更多的汽车厂及大型连锁4S店知道此产品，准备下单订购。

此时，眼看此工厂即将转亏为盈，飞速发展之际。A老板担心该工厂把他甩掉，于是想控制住这家工厂；经过谈判，双方约定，如果要收购的话，该工厂估值1000万，可售60%的股权，即A老板需要投资600万。

但A老板又担心目前获得的订单只是假象，万一不可持续或是有更新的产品出现，替代了此产品，那么他投资的600万就风险太大了。

因此，A老板详设计一种模式，不用自己出钱，但还要控制住这家工厂，他只赚经销差价即可，不想赚工厂的生产利润；利润可以让给别人。但工厂股权要在自己控制之内，由自己决定工厂未来的方向。

但直接找其他投资人出600万的话，他又担心该投资人绕开他本人，直接跟工厂老板谈，他无法控制投资人。

看上去很难办的事，学习“战略学”的股权设计技巧之后，他就找到了解决办法。

他先跟工厂签订收购协议；然后注册成立一家“有限责任公司”，简称“甲公司”，由A老板本人控股。

然后再成立一家“有限合伙企业”，简称“乙公司”；由“甲公司”做“GP”，即普通合伙人（General Partner）

然后以“乙公司”的名义，执行跟工厂签订的收购协议；乙公司获得该工厂的60%股权。

那么，工厂的控股权就掌握在乙公司手中了。而乙公司的管理权又在“甲公司”手中；而甲公司又在A老板的控制下。

所以，A老板事实上一分钱也没出，就间接控制了工厂60%的股权。

虽然那6个人共出资600万，但只能分享工厂的60%的收益分红，而根据“合伙企业”的法律规定，他们无法管理“乙公司”，也就自然无法控制该工厂。

更关键的是，按法律要求，合伙制企业中的GP要承担无限责任。但由于乙公司的“GP”不是A老板自然人，而是“甲公司”；“甲公司”又是“有限责任公司”。

因此，“甲公司”成为A老板事实上的防火墙。他既控制了该工厂，又没出钱，还不用承担未来投资的风险。

多层次股权结构示例图

这就是股权融资中非常巧妙而有效的结构设计。

这种股权设计需要企业家仔细琢磨，认真了解“有限责任公司”与“有限合伙企业”的章程设定与治理差别。

尤其是“有限合伙企业”，跟普通公司的差别是较大的。

知识要点：有限合伙企业常识

“有限责任公司”的治理要点，可以概括为“同股同权，有限责任”；“有限合伙企业”的治理要点，可以概括为“出钱的不管事，管事的不出钱；出钱的承担有限责任，管事的承担无限责任”

上文中提到的“普通合伙人”（即GP）主要是负责公司管理与运作的；而“有限合伙人”（即LP）是负责出资及分享收益的。

GP出资额一般较少，但每年要收重管理金额的2%做管理费，同时享受20%左右的投资收益。LP是真正的出资人，无论公司是否赚钱，都要支付2%给GP作“劳务费”，分享投资收益的80%。

如果投资失败，LP用出资额承担有限责任。假设合伙公司募资1000万，结果全亏了，还负债100万。那么，LP不用再出钱补上，由GP来承担这100万负债——这本意是为了让GP不要把公司故意做亏，未来避免道德风险。

所以，GP名义上要承担无限责任。但如果GP是一家“有限责任公司”，那么实际上就把无限责任，变成了有限责任。

我们再通过下便来快速了解“与限合伙企业”的特点，方便大家借助这种结构完成融资。

有限合伙企业的GP与LP的差异对比

上述案例是一个经典的股权融资案例，既解决了对工厂股权的收购，也完成了投资者与管理层的分离。最终，各得其所。

A老板获得了对工厂的控制，可以安心的发展全国的市场，又没有出资，不用承担收购成本。投资者赚工厂利润，他来赚经销利润，各取所需。

因此，优秀的股权结构设计，就是运作多种工具，实现对“决策者”，“投资者”，“管理者”三种角色的搭配与激励。

知识要点：股权设计的注意事项

（1）决策者：决策团队要牢牢控制住公司，表决权最好超过67%；

（2）投资者：投资者可以多拿分红，但最好与决策层，管理层分离；

（3）管理者：对管理层要进行股权或分红权的渐进性激励。

对“决策者”，要想办法留住控制权；对“投资者”。要限制其对公司的干预；对“管理者”要实现有效激励。同时把这三件事都设计好，就是好的股权设计。

前述案例实现上就已经解决了这三个问题。A老板成为事实上的“决策者”，不要太多的分红权，只要控制权，使用GP完成了这一任务。

6个投资者只想稳定赚钱，不愿意参与管理，于是LP角色最适合他们。

原工厂的老板及工厂运营团队，转换为“管理者”，保留40%股权，继续承担工厂研发及生产任务。

未来让他们做的更好，A老板可以从GP的分红12%（60%工厂股权X20%合伙企业GP分红=12%总分红）中，再拿出一些来，奖励给表现优秀的管理成员。新团队的控制权及分红权的分配，如下表所示：

重新组合后的工厂控制及收益分配结构

在初创公司，三种角色往往是同一批人；但随着公司不断的发展壮大，这三种角色会逐渐分化并独立，越是规模大的公司，为了更规范的治理，就不得不找到三类人分别来担当三种角色，上市公司的治理结构就是这样。

董事会充当了“决策者”，全体股东是“投资者”，CEO及管理团队就是“管理者”。好的股权设计，就要让这三类人各尽其职，各得其所，互补共赢。

综上，股权融资是企业实践之中，面对机构投资者的常见方法，金额较高，是大额融资的基本来源之一。

目前我们介绍了三种融资方法，下面做一个综合的对比:

三中融资方法的对比

做综合的对比之后，大家就会发现，“收益权”是相对比较简单又安全的融资渠道，而且事后麻烦少，不会对企业运营造成太大干扰。因此，建议企业家要尽量使用“收益权”做融资。